平安证券 付云峰

　　上周国际油价依然在60-70美元之间震荡。截止到上周五收盘时，纽约商品交易所轻质原油12月期货每桶61.04美元，比前一交易日上涨了0.27美元；伦敦洲际交易所布伦特原油12月期货57.35美元，比前一交易日下跌0.08美元。我们认为：由于全球正面临着自上个世纪三十年代以来最严重的经济衰退，原油需求萎缩不可避免，燃料油库存的大幅上升也进一步印证了这一需求的下降。短期美元下挫对原油价格造成的波动并不影响未来油价的跌势。预计未来国际原油价格仍将在低位震荡。

　　上周化工原料和产品价格有下跌放缓的趋势，部分产品价格开始出现回升，上周二甲苯长三角地区价格涨幅达29.27%，至5300元/吨。跌幅超过15%的产品有：纯苯、对二甲苯、苯酚和甲基环硅氧烷。截止到11月7日，纯苯长三角地区价格从前一周的4,000元/吨下降到2,900元/吨，跌幅达27.50%；对二甲苯长三角地区价格从前一周的5,750元/吨下降到4,720元/吨，跌幅达17.91%；苯酚长三角地区价格从前一周的8,400元/吨下降到7,000元/吨，跌幅16.67%。

　　一、国际油价跌回60美元

　　上周国际油价依然在60-70美元之间震荡。截止到上周五收盘时，纽约商品交易所轻质原油12月期货每桶61.04美元，比前一交易日上涨了0.27美元；伦敦洲际交易所布伦特原油12月期货57.35美元，比前一交易日下跌0.08美元。

　　全球经济衰退，原油需求萎缩

　　欧洲央行行长谢里特上周四称，信贷市场的紧缩已经使欧元区经济面临严峻的挑战，并且影响范围还在不断扩大。美国上周的一份政府报告显示，前一周美国享有失业保险的劳工失业率攀升至1983年2月以来最高水平。这些都表明欧美经济可能正陷入长期严重的衰退，增加了交易商对燃料需求下降的担忧。

　　全球经济正面临上世纪三十年代大萧条以来最严重的衰退，受此影响上月追踪19种商品和原材料的Reuters/Jefferies CRB指数下降了13%。曼氏金融驻伦敦的资深能源经纪人RobertLaughlin表示：“商品价格下跌都是被股市带动，现在布伦特和WTI油价都很可能重新跌破每桶60美元，但那以后油价或许可以寻找到新的支撑。”因担忧全球经济减缓削减燃料需求，上周四纽约油价下跌4美元以上。

　　美汽油库存上升，打压油价

　　根据上周美国能源部报告显示，美国前一周汽油库存增加112万桶，至1.961亿桶，增幅远高于此前预期的65万桶。此外，美国原油库存稳定，馏分油库存增加。截止到10月31日当周，美国原油库存保持在3.119亿桶。馏分油库存量为1.278亿桶，比前一周增长120万桶。麻萨诸塞州战略能源与经济研究机构的总裁Michael Lynch表示：“汽油库存大幅增加印证了需求的疲软，从数据上看，此次报告对市场来说是看跌。”因美国汽油库存上升，上周三国际油价暴跌。

　　美联储或将继续降息

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