下游逼退开滦股份发展方向

　　开滦股份(600997.SH)发展倾向性非常明显，即选择煤焦化及其副产品深加工作为公司未来的发展重点，这从公司在建工程中就可以看出端倪。

　　2008年公司新增项目有：京津塘200万吨/年焦化一期工程干熄焦节能改造项目、唐山中润公司200万吨/年焦化二期工程项目及配套20万吨焦炉煤气制甲醇二期工程项目、10万吨/年粗笨加氢精致项目、30万吨/年煤焦油加工项目、采掘设备技术升级改造项目。除采掘设备技术升级项目外，皆和煤焦化及其副产品加工部门有关。

　　可惜的是，开滦股份花大力气投入的煤化工正在遭遇衰弱周期。

　　兴业证券分析师刘建刚认为，因来自钢铁等下游行业的需求明显减弱，预计钢铁企业减产将缓慢进行，进而令焦炭和炼焦煤的产销量和价格具有较大不确定性，因此对四季度炼焦煤业务持谨慎态度，对焦炭业务持悲观态度。

　　飞马国际规模扩大存货增长第一

　　在A股公司发布的三季度报中，飞马国际创造了一个第一，即与期初相比，存货增长第一。三季度，飞马国际较期初增加877.52%。

　　飞马国际认为，经营规模扩大，相关业务的存货增加所致。

　　所指的“相关业务”主要指的是公司的贸易执行业务。这项业务主要针对大型供货商和中小型经销商间IT、3C类产品“采购、仓储、物流”的执行，即供货商和经销商签订购买合同后，经销商支付给公司保证金(一般为所签购买合同金额的20%左右)，再由公司垫付剩余款项从供货商处购买合同标的货物并进行相应的仓储物流，最后由经销商在一定时间内(一般为30-45天)从公司处分次、分量“购买”标的货物。

　　国信证券唐建华研究员认为：宏观经济形势造成的营商环境恶化以及原材料及人工成本的上涨多重压力，使供应链企业在客户-供应链企业-供应商三方的利益共同体中难以独善其身。

　　在公司的在建项目中，黄江物流园原定将于2008年完工2009年投入使用，而现在该项目可能推迟。同时唐建华说：“珠三角企业的搬迁和倒闭在一定程度上可能影响未来塑胶物流园的出租率及操作收入。”

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