泛海建设：北京楼市压垮的销售

　　泛海建设(000046.SZ)的存货现状体现了房地产行业整体的不景气。数据显示，其去年三季的存货为60.70亿元，但今年三季已急剧上升至170.05亿元，增长180.16亿元。

　　其实，泛海建设存货的增长在今年第一季度已明显上升。去年全年，泛海建设的存货仅为64.72亿元，但今年前三季度，存货就上升了105亿元。

　　泛海建设存货上扬周期正是房地产受宏观政策和经济影响日趋恶化的周期。

　　中投证券研报称，泛海建设目前在深圳、北京和上海有多个在建项目，也是存货上升的原因。例如在深圳有拉斐花园、北京有泛海国际居住区、武汉有CBD居住区。

　　10月上述楼盘陆续开盘和推广，但目前看销售起色难期，泛海建设的存货可能适度降低，会否旋即面临万科那样的跌价减值，则是另一个悬疑。

　　中国铁建：受季节差异性性影响较大

　　中国铁建(601186.SH)可能是本文所述行业中最特殊的公司，其存货受季节性影响最大。

　　数据披露，中国铁建去年全年的存货为118.89亿元，今年一季约152.4亿元。但进入第三季度后明显加快。公司上半年的存货约191.58亿元，三季已上升至230.46亿元，其中第三季度增加38.88亿元.

　　广发证券研究员接受理财周报记者采访时称，中国铁建今年第三季度的存货增加可能与建筑施工企业的季节差异性有关。

　　第四季度是结算的高峰期，而第三季度是施工的高峰期。为了保证施工，原材料存货一般较大。

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