产成品积压：盐湖钾肥有价无市，沈阳机床销售不畅

　　理财周报记者 梁海平 实习记者 李知平/文

　　盐湖钾肥：三季度产成品存货超过11.5亿元，产品有价无市

　　受益于今年国际钾肥价格高涨等因素，盐湖钾肥业绩大幅增长，第三季度销售总收入和净利都占了前三季度总额的一半以上。

　　销量的减少导致了产成品存活的大幅度增加。

　　在业绩爆炸的同时，三季报也显示其产成品存货超过11.5亿元，同比增长达253.82%，较年初增长将近一倍。盐湖钾肥解释称，存货的大幅增加是销量减少所致。

　　盐湖钾肥业绩的大幅增长主要是确认了前期4700元/吨预售的产品。此外,目前氯化钾价格稳居高位的现象很有可能继续下去，但销量的减少和存货的大幅增加无疑也为市场带来了不安。

　　未来一段时间之内盐湖钾肥将不得不调低产品售价，进而影响利润率。

　　氯化钾价格持续上涨极大地提高了盐湖钾肥公司业绩，但也因为价格过高而导致在国内市场处于有价无市的尴尬现象出现，市场下游的钾肥需求者消费不起而对钾肥敬而远之。

　　对于盐湖钾肥这样的资源类企业来说，存货的增长并不会带来很大的减值压力。而且在目前国际国内氯化钾产品供需状况来看，盐湖钾肥想在市场上套现产品也不会存在很严重的困难。

　　应对办法：未来有可能调低售价

　　不过，有价无市的局面不太可能持续很久，这有可能迫使该公司在未来一段时间内不得不降低销售价格，从而对利润率造成伤害。

　　沈阳机床：产成品库存同比增加了170%，其中多数是低端产品

　　沈阳机床第三季度净利润为-1036万元，比上年同期减少61%。公司解释称这主要是由于受车类机床市场销售低迷和原材料价格上涨的影响，与此同时存货积压问题也有所凸现。

　　公司搬迁以及行业不景气等因素导致了沈阳机床低端产品的大量积压。

　　今年中报显示，该公司产成品为11.31亿元，同比去年4.19亿增长了170.08%。沈阳机床产成品的积压主要有两大原因。一是由于公司搬迁，而更重要的是由于行业不景气引起销售的下降。

　　沈阳机床产成品的积压中，低端的普通机床占了绝大部分。2008年以来普通机床价格竞争日趋激烈，行业库存明显增加，产销率明显降低，毛利率降到10%以下，普通车床毛利率甚至只有4.91%，基本无利可图；经济型数控机床也因为进入门槛较低而盈利能力日渐衰落。

　　虽然行业内企业都有涨价的意愿并已经部分付诸实施，但在行业竞争结构和市场环境没有明显改观的情况下，盈利状况难以明显改善。

　　销售不畅导致沈阳机床三季度经营活动现金流净额同比减少162%。

　　库存的积压对公司的资金链也造成了一定压力。据该公司介绍，普通机床的销售一般会保持两个月的销售量，而这种销售模式必定形成了较多的存货、应收账款。三季报显示，公司的应收账款为12亿元，比年初8.02亿元增加了49.59%，经营活动产生的现金流净额同比则减少162.45%。

　　相比而言，无论是销售情况或是毛利率水平，位于产品链高端的数控机床情况则“好得多”。

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