来自经销商处的描述也与此符合。有五粮液经销商表示：“尽管集团核定52度五粮液市场批发价为518元/瓶，但很多经销商已经将批发价降至490元/瓶，甚至480元/瓶的都有。”实际上，不仅仅是五粮液，茅台的批发价也已经出现下滑。

　　招商证券分析师朱卫华介绍说：“高端酒终端价格在国庆节之后有5%～10%的回落，茅台酒应该会是未来最坚挺的。”

　　价格的下滑，从某种程度上直接显示了销售的压力。因为对于高档白酒企业来说，增产的动力远远不如提价，价格下滑只能说明一些企业试图通过控制产量维持高价也很难奏效。以五粮液为例，公司为了保价控制产量，销量因此下滑了30%。

　　显然，量控价跌的局面说明一向被认为销售业绩稳定的高档白酒正遭遇“周期性”陷阱。主要用于公务、商用和个人消费的高档酒，已经因为经济下滑带来的商务活动减少和个人财富缩水不可避免地受到影响。

　　“我们中很多人已经开始用中档酒代替高档酒了，现在要学会过冬。”上海一位券商人士私下说，“我们公司从今年夏天开始，下班后都不开空调了。”

　　而长三角、珠三角是最令高档白酒商们担忧的地方。大量工厂倒闭、巨额财富消失，使得高档白酒消费可能在这些地区面临更多问题。

　　“我们接触的华南地区几个经销商表示，因为当地企业，尤其是出口企业今年不景气，高档白酒销售受到影响，中低档白酒因为价格便宜，受到的影响相对较小；但是也有河南、河北的经销商表示，高档酒消费群体对价格不敏感，没有受到什么影响，反倒是中档酒因为私人消费多，目前销售出现少许压力。不过，我们从逻辑上判断认为，高档酒因为与经济活动关联度更大，应该会首先感受到经济变化。”胡春霞在研究报告中表示。

　　高估值难以为继

　　销售不及预期、价格出现松动，让高档白酒类上市公司的未来业绩蒙上了一层阴影。胡春霞10月初就已经断言，“高价酒销售减缓趋势可能最早会在四季度波及企业财务报表。”

　　然而，影响比想象中来得更早。贵州茅台10月27日公布的3季报数据显示，公司在此前提价幅度达到20%的前提下，销售收入同比增长只有2%。以此类推，如不考虑预收款，茅台3 季度销量与去年同期同比已经出现下滑。而此前一些机构尽管悲观，预期仍是“增速放缓”。与此相比，贵州茅台半年报335%的净利润同比增长速度恍如昨日。

　　“只有确定性增长才能配得上高估值。显然，现在的情况不是这样。”前述阳光私募人士说。

　　相对酒业这类快速消费品、耐用消费品几个月前就发出不好的信号。今年5月以来，空调行业整体销售欠佳，同比下降13.2%，这也是格力电器(000651.SZ)，美的电器(000527.SZ)估值比国外同业公司低的原因。现在看来，股市“靓丽”的消费股只能是相对而言。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。