就职于某基金公司的高原(化名)最近多了一个心眼。每到一个城市，他都会仔细观察这个城市的市民消费，每坐一趟出租车，他都会问师傅最近生意如何，打车的人是多了还是少了。

　　“大城市的出租车消费有下降迹象，中西部城市情况要好一点。”简单调研后的高原说，“说实话，有点担心。”

　　高原担心的并非简单的出租车营运情况，而是背后反映出的宏观经济中消费增长放缓以及消费类股票的风险。“相对其他行业，消费类股票估值普遍要高，支撑高估值靠的就是业绩的确定性。现在看来，这种确定性可能要大打折扣了。” 高原说。

　　量价齐跌

　　对于广州友谊(000987.SZ)在国庆之后一路下跌40%，高原并不感到意外，尽管他所在的公司也曾经持有这只股票。

　　“我们去广州友谊调研的时候发现，名表的销售开始下滑了。显然，奢侈品销售已经出现问题。”高原说。广州友谊是一家经营高档百货的上市公司。

　　问题不仅仅出现在奢侈品，大多数门类的消费品都感觉到了凉意。国家统计局最新发布的数据显示，消费者信心指数还在下滑，今年三季度，消费者信心指数为93.8，比上季度回落0.3个百分点，实际上，9 月份的数字只有93.2。

　　“虽然9月之后大家发现消费已经受到经济拖累了，但真的没有想到消费者信心伤害这么大。”一位基金经理助理说，“国庆节一些商品的销售数据简直让人难受。”

　　这位基金经理助理所说商品的一个重要门类就是高档白酒。在A股市场，典型的高档白酒上市公司贵州茅台(600519.SH)、五粮液(000858.SZ)、泸州老窖(000568.SZ)和水井坊(600779.SH)，无一例外在国庆之后遭到30%甚至更高幅度的下跌。

　　“我们经过调研发现，9月份以后，尤其是国庆数据很不好，所以保持了一定的风险意识。”包括该基金经理助理在内的多家买方机构人士表示。

　　“实际上，买方当时并没有具体的销售数据，但是通过经销渠道的了解，买方有一个模糊的认识：就是形势不太乐观。”北京一家阳光私募基金人士说。

　　往年此时正是高档白酒订货旺季，为了保住高端形象，高档白酒终端零售价格也会有所提升；而今年的情况是部分高档白酒价格已经出现了松动。

　　“9月份以来，经销商普遍反映零售终端消化高档白酒的速度开始减缓。”国泰君安分析师胡春霞参加完秋季糖酒会后说。

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