白云山A(000522)是一家大型国有、销售能力卓越的普药生产知名企业，也是国内最早树立起药品制剂品牌的公司之一，实力强劲，其多种产品在国内市场上占据较大份额。未来随着公司资源整合的完成和核心竞争力的提高，公司有望呈现加速向好的发展趋势。公司控股股东于9月22日通过二级市场购入了公司100万股，未来12月内还有望继续增持并承诺增持期间不减持，这充分说明了大股东对公司发展前景的看好。

　　公司中报显示，公司上半年实现营业收入16.9亿元，同比增长5.4%；实现净利润6146万元，同比增长1.1%，折合每股收益0.13元。

　　大品种增长良好，中成药成本压力较大。公司的化学制剂和中药制剂上半年增速较慢，与上年同期相比分别增长了3.86%与2.95%，这是造成公司上半年整体收入增速较慢的主要原因。公司的七大主要产品中，除清开灵外，其余产品的收入增长都在10%以上；其中化学制剂类的产品的毛利率水平同比都略有上升，但中成药类的产品受到中药材价格大幅度上涨的影响，同比的毛利率水平都出现了不同程度的下降。来自中信建投的分析师周鸣杰、赵献兵预计，公司下半年大品种产品未来仍将保持10%以上的增长速度，但由于国内PPI水平居高不下，下半年公司的利润增速仍不会太快。

　　此外，周鸣杰和赵献兵还看好公司的百特侨光项目。百特公司07年8月增加投资以后，公司一直在进行停产技术改造，该公司上半年仍然没有完全摆脱亏损的状态，08年上半年亏损1100多万元，直接造成了对公司业绩的拖累。百特公司对百特侨光的定位是亚太地区的生产基地，产品不仅在国内销售，而且将在欧洲、美国等成熟市场销售。背靠百特公司强大的技术实力和销售网络，公司2010年完全达产以后的产量可以达到2000万袋，二位分析师预计销售收入将会达到10亿元以上。

　　今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测分别为0.33、0.41和0.53元，对应动态市盈率分别为17、14和11倍；当前共有8位分析师跟踪，其中分析师建议强力、买入和观望的分别为0、6和2人，综合评级系数2.25。

　　风险提示：(1)原材料价格上涨。(2)同行竞争激烈，压力大。

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