农林牧渔抗跌 交通运输最惨(2)

　　房地产遭遇寒冬

　　根据住房和城乡建设部的数据，今年1月至5月，40个重点城市新建商品房、二手房累计成交面积同比分别下降24.9%、20.9%，下降集中在上海、北京、深圳、广州等东部主要城市和中西部中心城市。2007年涨幅最大的深圳市，2008年上半年的房价跌幅最大。在楼市低迷、央行不断收紧流动性的背景下，2008年上半年房地产板块经历了一轮寒冬。多数股票价格被拦腰一刀，板块指数跌幅超过50%。

　　但是，从潜在需求的角度分析，我国住宅房地产行业长期向好的基本因素仍然存在，最关键的几个长期性因素在于：第一，我国仍处在城市化快速发展的阶段；第二，我国的人口结构仍处于住房消费旺盛的阶段，城市居民的居住状况仍有很大改善空间，首次购房和改善型购房需求强烈；第三，我国经济仍保持持续快速增长。影响房价未来走势的短期阶段性因素主要有以下几点，首先我国目前处于负利率阶段，并且这一因素在未来一段时间还将持续；其次，人民币兑美元汇率仍处于升值阶段，并且这一因素在未来一段时间内还将持续。

　　因此，目前房地产行业遭遇了短暂的寒流，短期内可能仍将继续调整，但长期依然看好。

　　金属非金属市净率最低

　　今年上半年，金属和非金属板块跌幅在全部行业指数中仅次于交通运输业。2008年初，铜、铝、铅和锌等有色金属价格出现峰值，随后慢慢回落，加之A股开始进入调整期，导致有色金属板块随之大幅回落。以6月30日收盘价计算，金属非金属业市净率仅为2.31倍，为各行业最低。

　　但是从市场供需因素来看，虽然铜的需求增速有所下降，但是目前铜需求依然高于供给。

　　未来2年将是全球铝产业转移的过程，这一过程将使铝供应放缓，而且供给受到瓶颈压力和罢工等因素影响，铝需求增速甚至比铜更乐观。因此，对有色金属板块依然看好。

　　交通运输跌幅最大

　　交通运输和仓储业指数在全部行业指数中跌幅最大，主要原因为全球范围内的油价高企使得企业运行成本大为增加。另外，年初雪灾等自然灾害也使得交通运输和仓储业相比其他行业遭受损失更大。进入2008年，国际原油价格不断创历史新高，短期来看，油价大幅下调的可能性不大。

　　为了调整国内外在成品油价格上的差异，6月19日发改委宣布上调汽油、柴油和航空煤油等成品油价格，为交通运输和仓储业的盈利前景蒙上阴影。预计未来仍然会有一到两次上调成品油价格的措施，油价对交通运输行业的压力在短期内难以缓解。

　　另外，奥运并没有给交通运输行业带来实质性的利好，检查成本的提高和对进京人员的限制反而构成了利空因素。不过从估值的角度来看，由于2008年上半年的深度调整，该板块个股的价值正在逐渐显现，全行业的平均市盈率不足16倍，对长线投资者而言或许是介入良机。