新能源板块 机会与风险并存(2)

　　据悉，到目前为止，签有长单供应多晶硅的厂商有江苏中能、青岛德凯、永祥股份、江苏顺大，其中仅有江苏中能已经投产，其余厂商均为在建或即将投产。兴业证券分析认为，这还只是掀起国内光伏行业签订长单浪潮的开始，多晶硅销售长单化趋势将持续，上下游厂商战略结盟的序幕已经拉开，2010年后进入者风险逐渐增大。

　　基于短期内对多晶硅供不应求的状况不会被打破，以及国内多晶硅厂商能够小批量生产假设的判断，仍有不少机构认为短期内太阳能多晶硅板块可予以密切关注。

　　但本刊特约分析师提醒，投资者在关注投资机会的同时，其存在的风险也不容忽视。在目前呈金字塔式分布的光伏产业链中，由于上游产品的高利润率，已经吸引了具有实力的国内企业积极地投入到多晶硅项目中去。这些项目未来达产后，产能的增加有可能会造成产品销售价格的下降。若一旦产能过剩引发市场反转，下游的硅片生产厂家和太阳能电池及组件厂商就可以得利，但多晶硅生产企业将会面临较大的经营风险。

　　尽管国内上市公司对新能源领域趋之若鹜，但该领域潜在的风险还是清晰可见。

　　可再生能源成本偏高是目前面临的主要问题，多晶硅的生产需要占用较多的土�地资源以及水、电资源是另一个主要问题，再者，多晶硅生产企业也面临着人才储备、技术、市场销路等新兴领域会面临的所有压力。

　　新能源个股风险提示

　　川投能源(600674)

　　川投能源虽然有多晶硅项目，但目前川投能源旗下的主要资产仍然是水电业务，而且大地震灾害对公司的业绩产生了不小的影响。

　　公开资料显示，川投能源在水电方面的主要资产是田湾河公司，该公司规划装机容量72万千瓦，根据计划，田湾河公司2008年应新增48万千瓦装机容量，但年初的雨雪冰冻灾害对川投能源田湾河电站的建设进度产生了影响。

　　现在，虽然已是水利施工的黄金季节，但“5·12”地震，又使田湾河电站的施工全面停止，这都将对川投能源的业绩会产生影响。

　　岷江水电(600131)

　　受近期电价调高的利好消息影响，电力行业出现了不同程度的反弹，岷江水电股价从6月19日的4.37元增至24日的5.48元，涨幅25%。

　　本刊特约分析师提醒投资者，目前岷江水电动态市盈率过高，若以6月25日上午5.34元/股计算，其动态市盈率达100倍，风险较高。

　　联合证券分析师王爽表示，岷江水电的公司业绩平平，没有突出的利润增长点。不仅公司的治理结构存在问题，而且历史遗留的诉讼问题也还没有解决，这都是公司的业绩增长过程中的障碍。王爽明确表示不看好岷江水电未来业绩。

　　通威股份(600438)

　　2007年，通威股份公司共实现主营业务收入674944.47万元，同比增长37.60%，实现净利润13023.52万元，比上年同期下降11.19%。报告期内原材料价格大幅上涨，导致产品毛利率由2006年的10.77%下降至8.37%。

　　2008年2月，通威股份以1.91亿元收购永祥公司50%股份，主要资产包括年生产能力为12万吨的PVC项目，以及利用PVC电石渣年产75万吨的水泥生产线；另控股60%永祥硅业，同时100%控股了四川永祥多晶硅有限公司。永祥多晶硅公司年产1000吨多晶硅项目计划2008年6月投产，2009年进入收获期。

　　但2008年巨大的资本性开支会带来巨大折旧成本及财务费用，对2008年业绩有拖累作用。