农业板块：价格上涨产业整合 继续前行(2)

　　东方海洋(002086)：增发摊薄效应减弱 海参业务值得期待(3)

　　东方海洋本次募集资金共5.7 亿元，达到了此前预告的募集资金上限，发行价格16 元也较最低发行价13.88 元高出15 个百分点，这充分体现了机构投资者对于公司本次募投项目前景的乐观预期。募集资金将用于收购崆峒岛、担子岛、舵罗岛海域及海阳辛安浅海海域共4万余亩，主要进行海参养殖，以及海带苗与海参育苗繁育。

　　目前，东方海洋的控股子公司海阳市东山海珍品有限公司只拥有近800 亩水域从事海参养殖，本次定向增发将会新增4.11 万亩水域，是存量水域的50 倍。

　　募集资金的海参养殖项目完全达产后，公司海参养殖产能将从目前的150吨跃升至2000 吨，成为全国第二大海参养殖企业，仅次于好当家，超过獐子岛的海参养殖规模。

　　在海水养殖品种中，海参是最看好的产品，东方海洋大规模从事海参养殖，面临的价格波动风险及销售风险均不大。因此，东方海洋能充分分享自03年以来的海参消费黄金增长成果。

　　值得一提的是，大股东以现金参与认购200万股，锁定期一年，充分彰显了管理层对于公司未来业务发展前景的信心。

　　08-10 年EPS 分别为0.482元、0.839元、1.072元，同比增长53.49%、74.03%、27.79%，较上次EPS 提升0.012、0.024、0.032元。维持东方海洋26.40-29.04 元的目标价位。

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