钢铁行业：行业形势并未明显转坏(2)

    长安汽车集团有限责任公司董事长徐留平：这次钢材价格的上涨对于企业总体效益和成本的挑战是非常之大的。尽管中国汽车厂家面临着钢材涨价的压力，但是由于国内汽车市场竞争激烈，汽车价格短期内直接上涨的可能性不大。

　  海尔等公司已正式发调价通知：称受综合成本上升的影响，全线上调冰箱和洗衣机产品价格，幅度为7%-10%。与此同时，伊莱克斯也已跟进涨价；西门子也已经将旗下包括冰洗、厨电等全品类产品价格上调5%。

　　苏宁电器北京最大卖场北太平庄店店长朱小浦：因为钢材价格上涨，目前各品牌的冰箱洗衣机普遍都有价格上调的呼声。其实作为经营者，苏宁想稳定价格，不想价格涨得太快太多。如果涨价幅度很高的话，作为消费者很难接受，作为我们(苏宁)也很难接受。

　　苏宁电器北京北太平庄店海尔家电销售人员：已经接到涨价通知，但是日期还没有定，大约幅度都在200元到500元之间。

　　北京北辰亚运村汽车交易市场汽车销售苏晖：尽管现在钢材涨价压力很大，厂家充分认识到汽车行业竞争太激烈，太充分，不能轻易的采取涨价这种经营策略，有可能采取厂家自我消化在生产领域里面，很快到三月中旬、下旬还会采取这种降价和优惠措施。

　　部分钢材流通贸易商：来自浙江的代理商陈先生：“因为钢材的价格上涨，春节后基本上就没有营业额，他所代理的角钢和H型钢，都是两个月来涨幅很快的钢材类型”；银盛唐钢材贸易公司的业务员：“从过完年到现在，这里的钢材价格都在上涨，而且是一天一个价钱”；玉京顺达商贸公司郭经理：“北京的钢材有点紧缺，现在北京的库存品种都不全”；北京某钢材代理商：“钢材代理生意的利润空间本来就不大，这次涨价更是钢材交易市场有史以来最大的震动。”

　 据《第一财经日报》采访厦工股份：“今年1月份，行业主流产品已开始提价。”如装载机中20多万元的产品提价约3000元到5000元。厦工股份内部人士表示，“因为市场竞争激烈，目前的提价幅度相对较小，但未来提价可能性依然存在。”

　　行业利润的测算情况：

　　如果是以年度为单位看，2008年行业利润增速介于20~30%之间，依旧处于较高的位置；

　　行业销售利润率情况：2003年以来，国内大中型钢铁企业的月度销售利润率主要波动范围介于5~10%之间，2007年12月数据开始向上拐头，预计未来还会向上提高销售利润率；

　　中型钢铁企业的利润情况：根据我们自己的测算结果，生铁的毛利在2008年出现了快速提升，而热轧板与冷轧板的毛利也开始从底部回升(截至数据为2008年2月29日)，这也可以说明钢铁行业协会口径统计的2008年的行业月度盈利率会持续提升。

　　投资时机分析：

　　从钢铁行业季度业绩环比看，预计2008年Q1业绩环比2007Q4上升，08年Q2业绩环比Q1继续提升，而Q3及Q4业绩高位运行可能性居大；

　　钢价价格运行：今年4月~6月钢价高位运新可能性居大，下半年会出现阶段性的回落；

　　综合分析：我们认为钢铁行业2008年上半年存在较大的投资机会，当钢材价格持续高位运行时，将带来钢铁股Q2业绩的超预期增长，所以我们继续维持对钢铁行业的“增持”建议。