化工行业：化肥产品价格上升趋势明显(2)

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　　浙江龙盛：燃料景气业绩增

　　环保限制小染料企业发展，但有利于染料龙头提高利润。

　　由于世界对于环保型染料要求越来越严格，国内染料行业处于改革更新的年代。国家和沿江河省市三令五申，痛下决心加大力度进行沿江化工企业环保治理，沿江流域染料企业必须搬迁，不过浙江龙盛早有远见，06 年初期已经完成向新化工园区的战略转移，并且公司早就完成了环保设施的改造，因此环保限制了其他小染料企业，对龙头公司反而是十分有利的。因为，随着小染料企业退出，染料价格不断上升。

　　目前染料价格处于上升趋势，尤其红兰色类染料价格上升明显。染料价格上涨主要原因是环保淘汰小染料生产商使总产量有所下降，因此2008-2009年仍然是染料行业利润增长较好的年份。不过，染料价格不断攀升使纺织品印染成本提高，但是印染企业的下游客户不予承认，印染产品价格难以提升，如果印染企业不能向高档产品发展以提高性价比将会严重影响染料的市场份额，故染料价格涨幅受下游消费影响将会明显减小。普通型直接染料、酸性媒介染料价格涨幅缩小的程度会大于活性染料，而环保型活性染料因需求扩大价格会继续保持较好的上升态势。

　　环保型活性染料是棉用染料中最重要的染料类别，从2005-2007年情况来看，我国棉布、印染棉布产量均呈现了快速增长的态势, 环保型活性染料还是我国唯一一种净进口染料，由于未来棉织物发展依然看好以及对进口产品逐步替代，未来三年环保型活性染料的需求还会保持20%左右的增长。

　　今日投资《在线分析师》显示：08至10年公司综合每股盈利预测值分别为0.77、0.83和0.77元，对应动态市盈率为29、23和21倍；当前共有5位分析师跟踪，其中建议强力买入和买入的各为1人和4人建议买入，综合评级系数1.80。

　　银河证券分析师李国洪认为公司是全球最大的染料生产商，有一定的产品定价能力，2007、2008、2009年EPS 分别为0.57 元、0.74 元和0.78元, 但DCF估值为18.41元, 只比目前股价高出11%, 下调原推荐评级为谨慎推荐。

　　相对回报(%)

　　-浙江龙盛-上证指数

　　资评级纵览

　　综合评级(当前) 1.80

　　综合评级(30天前) 2.00

　　变化 -0.20

　　特殊化工品行业平均评级 2.03

　　沪深300平均评级 1.98

　　分析师评级人数分布