造纸行业：原料及设备的进口依存度很大(2)

　　其他主要纸种价格也有较为明显的上涨，预计后期涨幅将进一步加大。

　　三、2008，环保的号角越吹越响

　　2007年的节能减排，在行业里掀起滔然大波，根据环保局下达的淘汰落后产能名单，2007年我国合计应淘汰落后产能449.56万吨，涉及中小企业2018家。

　　四、2008年，环保的任务有增无减，执行力度进一步加大

　　2007年7月，国家推行环境经济新政策，新政从多角度将我国经济建设和环境保护进行了紧密结合，造纸作为高污行业，与新政关系密切的.绿色资本市场政策：从直接和间接融资渠道上“斩断”污染企业资金链条。

　　在直接融资上联合证券监管部门，对于没有严格执行环评和环保不达标的企业要在上市融资和上市后的再融资等环节进行严格限制，甚至可考虑以“一票否决制”截断其资金链条；而对环境友好型企业的上市融资应提供各种便利条件。

　　间接融资渠道上，推行绿色信贷政策，联合人民银行、银监会，在企业申请贷款时严格审核企业的各项环保指标，对环境友好型企业或机构提供贷款扶持并实施优惠性低利率；而对污染企业的新建项目投资和流动资金进行贷款额度限制并实施惩罚性高利率。

　　绿色保险政策：继“绿色信贷”之后，国家环保总局又和中国保监会联合发布《关于环境污染责任保险的指导意见》，正式推出绿色保险，这是继绿色信贷之后出台的第二项环境经济政策，旨在改变“企业违法污染获利，环境损害大家买单”的现状。

　　绿色税收政策：包括专项环境税、与环境相关的资源能源税和税收优惠，以及消除不利于环保的补贴政策和收费政策。主要是指对开发、保护、使用环境资源的单位和个人，按其对环境资源的开发利用、污染、破坏和保护的程度进行征收或减免。

　　环境收费政策：运用价格和收费手段推动节能减排，一是推进资源价格改革，二是落实污染者收费的政策，三是促进资源回收利用。

　　绿色贸易政策：从出口和进口两方面进行了控制。

　　五、2008，供需关系年内无法改善

　　2006年固定资产投资增速放缓，按照造纸行业2年左右的投资建设期计算，2008年新增产能较少，在节能减排大背景下，关闭中小产能造成行业缺口增大，因此2008年行业供小于求的局面仍然无法改善，供求关系的紧张能在较长一段时间内维持产品价格的稳定上涨。

　　投资建议：

　　行业整体复苏刚刚开始，预计在未来较长一段时间仍将保持稳定增长，维持行业“推荐”的投资评级，在重点推荐的股票方面，我们推荐的投资组合为晨鸣纸业、景兴纸业、太阳纸业、华泰股份、博汇纸业。