全球粮价上涨农业股有机会(2)

　　《新财富》研究员 陈福

　　相比2007年度沪市大盘101.37%的涨幅，农林牧渔板块92.69%的涨幅表现欠佳，但是，在通胀背景下，产品涨价的长期性将使农产品的投资价值彰显。

　　从2004年初开始，国际市场主要初级农产品价格先后转为显著的上升态势，且这一态势在2006年以来明显加快。

　　国际农产品价格上涨的原因是多方面的：首先是需求增加；其次是生物能源拉动；再次，世界粮食库存量下降也是重要因素。从上世纪90年代初开始，发达粮食出口国就开始逐步减少粮食库存，以节省财政费用。近年来，世界粮食库存量下降到了相当低的水平。联合国粮农组织最近报告，2007-2008年度世界库存量与使用量的比例大米为15%，小麦为17.9%，粗粮仅为12.6%，均显著低于5年前的水平。随着粮食库存量的减少，国际市场价格更容易受到偶然因素的影响，价格波动风险随之增大。

　　农产品价格的大涨，引发国际社会的普遍关注。美国补贴生物能源的做法受到国际社会的广泛批评，欧盟也已经宣布取消2008年度的耕地强制休耕要求，以增加农产品供给。由此预期今后的国际市场农产品价格上升步伐将趋缓，但鉴于目前主要农产品的国际市场价格仍低于上个世纪90年代中期的水平，因此，农产品价格仍有创新高可能。

　　本报综合《广州日报》、《新财富》

　　从2005年至今，全球粮食价格上涨了75%；仅在去年一年，全球粮价就增长了将近50%。资料显示，非洲的布基纳法索、塞内加尔、毛里塔尼亚，亚洲的印度、印尼，美洲的墨西哥，均出现了因粮价上涨而导致的骚动。总部设在美国首都华盛顿的独立研究机构“国际粮食政策研究所”在去年底做过预测，认为由于全球对粮食的需求越来越大，粮食价格短期内不会下降。一轮农产品的投资机会悄然而至。

　　2007年-2008年预计全球粮食库存与消费量(单位：亿吨)

　　品种 期末库存 消费量 库消比 储备天数

　　全部谷物 3.1521 20.969 15.00% 55

　　小麦 1.1006 6.1655 17.90% 65

　　粗粮 1.3298 10.5642 12.60% 46

　　其中：玉米 1.0906 7.6643 14.20% 52

　　大米 0.7217 4.2393 17.00% 62

　　资料来源：联合国粮农组织

　　中国主要农产品价格波动影响因素

　　品种 关键因素 价格变化

　　供求趋势 成本 政府 与国际市场

　　变化 调节 关联度

　　稻谷 平衡 上升 重点 一般 持续上涨

　　小麦 平衡 上升 重点 一般 持续上涨

　　玉米 趋紧 上升 重点 较高 持续上涨

　　大豆 供给不足 上升 一般 高 随国际市场价格变化

　　棉花 供给不足 上升 一般 高 随国际市场价格变化

　　糖 充足 上升 一般 较高 止跌回升

　　畜禽 结构性、阶段性 上升 一般 不明显 结构性、阶段性上涨

　　产品 供给不足

　　资料来源：申万研究所