汽车行业：2008年1月汽车销量数据点评

　　国金证券 李孟滔

　　投资要点

　　2008年1月汽车行业销量数据看点如下：

　　尽管受到雪灾影响，但2008年汽车行业的开局仍然是让人满意的，全行业销售汽车85.9万辆，同比增长19.8%，其中乘用车销售66.2万辆，同比增长19.8%，商用车销售19.7万辆，同比增长19.9%；

　　不同企业的销售情况差异巨大，一汽、长安两大汽车集团销量增长超过40%，而奇瑞、吉利、哈飞、华晨、比亚迪等众多国内自主品牌企业多数为负增长，今年行业竞争格局的变化充满悬念，但大企业集团市场集中度有进一步上升的趋势；

　　一汽大众首月销售轿车65,706辆，同比增长105%，分车型统计中，捷达、速腾和奥迪A6/A4均呈现高速增长态势，这是一汽大众翻倍增长的主要原因；

　　长安福特马自达首月销售24,343辆，同比增长49%，随着蒙迪欧致胜和马自达2的上市，以及马自达3销售权回归，长安福特马自达的车型更加完整，新车型对上市公司增量贡献逐渐上升，2008年公司销量继续高增长的趋势明显；

　　1月商用车行业增速最快的子行业是大型客车和重型卡车，客车行业增长主要来自于10米以上大型客车和公交客车；而重卡整车和底盘增速最快，1月份公路运费价格指数环比继续上升1.3个百分点，重卡行业强周期趋势仍未发生明显变化；

　　1季度业绩预增概率较大的子行业是商用车，我们重点推荐买入中国重汽和金龙汽车，同时上海汽车和长安汽车股价调整也提供了较高的安全边际，继续维持两家公司的“买入”评级；

　　尽管受到雪灾影响，但2008年汽车行业的开局仍然是让人满意的，全行业销售汽车85.9万辆，同比增长19.8%，其中乘用车销售66.2万辆，同比增长19.8%，商用车销售19.7万辆，同比增长19.9%；

　　08年首月，不同企业的销售情况差异巨大，一汽、长安两大汽车集团销量增长超过40%，而奇瑞、吉利、哈飞、华晨、比亚迪等众多国内自主品牌企业多数为负增长，今年行业竞争格局的变化充满悬念，但大企业集团市场集中度有进一步上升的趋势；

　　受春节影响，1月份销量数据的披露时间较平时略有延迟，而中客网目前仍未公布客车行业的销售数据，因此我们暂时不统计客车企业的销售数据；

　　本月商用车重点公司中，中国重汽销售8,997辆重卡，同比增长38.7%，环比上升37.0%，是增长最快的商用车企业，根据中国重汽集团网站披露的信息，1月份重汽集团销售重卡9,400辆，1月底在手订单14,000辆，我们预计公司1季度销量增速可维持40-60%左右；

　　08年1月轿车重点公司中最耀眼的当属一汽集团下的一汽大众和一汽轿车，分别销售轿车65,706和14,145辆，同比增长105%和101%：

　　一汽大众分车型统计中，捷达销售25126辆，同比增长69%；速腾销售11592辆，同比增长220%；奥迪A6/A4合计销售13,354，同比增长95%，这三款车型的快速增长是一汽大众翻倍增长的主要原因；