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保险业:雪灾赔付影响有限

http://www.sina.com.cn 2008年02月20日 14:01 顶点财经

  国泰君安 伍永刚

  投资要点:

  截止2月10日的赔付支出为10.4亿元,预估总赔付在50-85亿元之间,我们估计在70亿元左右。较低的投保率避免了保险公司在这场雪灾中的赔付劫难,受灾重点领域农业险赔付只占目前总赔付的4%,而车险赔付占比高达45%,这与交强险实施以来较高的车险投保率密切相关。

  采用整体市场份额估算,以70亿总赔付为基数,则预计雪灾对中国财险、中国太保中国平安的EPS影响分别-0.25、-0.10和-0.09元;按50亿预估赔付计算,则影响分别为-0.20、-0.08和-0.07元;若按85亿预估赔付计算,则影响分别为-0.34、-0.13、-0.12元。由于中国财险在重灾区的市场份额要比整体市场份额高,而太保和平安在重灾区的市场份额要低于其整体市场份额,因此平安和太保的实际影响可能更小。

  此次雪灾可能导致巨灾保险在中国的诞生。巨灾保险固然可以壮大整个财产保险行业的规模和力量,但其蕴含的巨大风险和赔付金额,对处于初级发展阶段的我国保险业而言,无疑是一个极大的挑战。我们相信政府在巨灾保险的体系设计中,将充分考虑到我国保险业的发展现状,因此,我们认为这次雪灾是中国保险业(特别是产险)发展的一个正向推动力量。

  1.雪灾赔付:车险占主导

  保监会的统计数据,截至2月10日,保险业共接到雨雪灾害保险报案80.34万件,已付赔款10.4亿元。其中,财产保险已付赔款9.75亿元,人身保险已付赔款6500万元。其中,机动车辆险赔付居首位,赔付4.67亿,占45%,其次为企财险及建工险,赔付3.74亿,占36%。

  从地区来看,受灾最严重的前11个地区占雪灾赔付的86%,其中湖北和湖南分别占19%和14%,其次为贵州、江西、安徽,占比均在7%以上。

  根据初步估计,这次雪灾的总赔付在50-85亿元之间,我们估计在70亿元左右。

  2.低投保率导致雪灾赔付有限

  根据湖北、贵州、安徽、河南、江西、江苏、四川、广西公布的各保险公司保费数据,我们计算了中国财险、太保产险、平安产险在重灾区的市场份额,发现中国财险在重灾区的市场份额要比整体市场份额高,而太保和平安在重灾区的市场份额要低于其整体市场份额。

  按重灾区市场份额计算,截止2月10日的总赔付10.4亿中,中国财险、太保和平安的赔付支出约为5.17亿、1.11亿和0.98亿。若按整体市场份额计算,则三者的赔付分别为:4.61亿、1.22亿和1.12亿。由于中国财险公布的赔付支出4.49亿比较接近按整体市场份额计算的金额,我们采用整体市场份额的方法估计各保险公司的雪灾赔付。

  以70亿总赔付为基数,我们估算出雪灾对中国财险、中国太保和中国平安的EPS影响分别-0.25、-0.10和-0.09元,按截止2月10日的10.40亿元赔付支出计算,雪灾对中国财险、中国太保和中国平安的EPS影响分别为-0.04、-0.02、-0.02元;按50亿预估赔付计算,则影响分别为-0.20、-0.08和-0.07元;若按85亿预估赔付计算,则影响分别为-0.34、-0.13、-0.12元。

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