暴跌之后金融股凸现估值优势(2)

　　长城证券研究员陈瑾认为，从短期来看，2008年宏观调控力度加大是必然的事实，但息差小幅扩大、贷款平稳增长、拨备压力减轻、税率大幅下降、非息收入增长仍能支撑2008年业绩确定性成长。2008年银行业全年增长大概达到46%，中型银行增长达到61%，大型银行增长达到44%，城商行增长达到37%。

　　国金证券分析师李伟奇也认为，考虑到贷款增长、净息差扩大、中间业务收入增加、拨备释放、税收政策调整等因素，中性预测的结论也高出市场预期，按照中性预测，大型银行2008年的业绩增长为53%，高于市场一致预期38%约为15%；中型银行2008年的业绩增长为64%，高于市场一致预期45%约为19%。

　　“今年贷款增长受限反而是件好事，僧多粥少，我们正好可以好中选优，利润增长更有保证。”上述银行信贷经理表示。

　　光大证券认为，2008年保险公司能够进一步提高资产杠杆比率，主要的因素在于新保费带来的保险责任准备金的积累、股票资产的价格重估、筹资活动产生的新增资金，考虑所有资产增长，2008年保险公司资产将增长25%以上。据此认为2008年保险公司投资利润率将与2007年持平，因此给予保险行业“增持”的投资评级。平安证券分析师邵子钦也指出，2001至2005年熊市期间，中国平安依然保持高速增长，因此在调整了投资比例与投资结构后，平安的增长依然值得期待。

　　国泰君安研究报告认为，2008年三大因素将继续推动证券行业成长：一、传统业务在股票市场规模扩张和证券市场结构升级的双重推动下将保持稳中有升的态势；二、股指期货等创新业务将可能全面铺开并成为业绩增长的又一引擎；三、利润储备释放、资金的流动性管理和税收优惠将有力推动业绩增长。维持行业增持评级。

　　跌出来的机会

　　市场人士认为，银行股已经逐渐接近短期底部，中期将进入股价中枢下移的平衡区域，长期向上趋势不变。在春节假期前夕，由于市场心态谨慎所导致的市场成交量萎缩趋势，制约了银行股的市场表现，银行股或有惯性下探趋势，但银行股跌出来的交易性机会正在临近。

　　上海那位信贷经理眼下正在大买自己所在银行的股票，“要是还大跌我就继续大买，肯定会涨回来的，只是时间问题”。他对此充满信心。

　　抛售了部分招行的基金经理也在等待，“招行是个好股票，只要价格合适，我肯定会买回来的”。

　　“逢低逐步增持银行的时期到了。”励雅敏在报告中如是提示。