空冷行业：空气冷凝器行业研究报告分析

　　民生证券 尹国辉

　　空冷电站采用空气冷却，水的消耗量只相当于水冷电站的20%-35%，节水性能显著。

　　政策上鼓励空冷技术的推广和应用。国务院《国民经济和社会发展“十一五”规划任务分工》将大型空冷电站列为能源工业重点工程；国家发改委《关于燃煤电站项目规划和建设的有关要求的通知》明确要求，在煤炭资源丰富的地区，规划建设煤矿坑口或矿区电站项目；在北方缺水地区，新建、扩建电厂禁止取用地下水，严格控制使用地表水，原则上应建设大型空冷机组。

　　预计2007-2010年之间，年均新增装机容量8000万千瓦，其中火电占比为70%左右，即5600万千瓦。根据规划，新增火电机组有60%左右将在缺水的西部和华北地区，这些地区新增机组有80%的空冷比例计算，预计每年全部新增火电机组中将有50%左右将使用空冷器。因此，每年将有2800万千瓦新增火电机组使用空冷器，对应未来3年年均市场规模将高达80-100亿元。

　　我国电站空冷器市场由GEA、SPX、哈空调、双良股份、北京龙源冷却技术有限公司、首航艾启威冷却技术(北京)有限公司占据。由于有着较高的技术壁垒，短期内，国内其它企业难以进入该领域。

　　空冷器原材料以钢、单面铝为代表的原材料占有较大比重，大致为80%左右，因此行业的盈利状态会受到原材料价格波动而产生一定的波动。

　　一.空冷行业概述

　　空冷器是空冷式换热器的简称，它利用自然界的空气来对工艺流体进行冷却(冷凝)的大型工业用热交换设备，与水冷却方式比较，具有冷源充足、并可节省冷却用水、减少环境污染和维护费用低廉的优点。根据其所应用的领域可分为电站空冷器、石化空冷器等火力发电需要对蒸气机进行冷却。传统火电站采用水冷方式，需消耗大量淡水，一套2×60万千瓦发水冷电机组的年耗水量达到1560万吨，相当于36万城市居民1年的生活用水量。空冷电站采用空气冷却，水的消耗量只相当于水冷电站的20%-35%，节水性能显著。我国目前缺电，从而带动了电力的大规模的投资，一些发电设备都是供不应求，而冷却系统是电力生产过程的一个重要环节，做过功的气轮机需要在凝气器里冷却凝结，然后重新开始循环，从技术上来看，冷却技术分水冷和空冷。由于空冷电站的耗水量仅为水冷电站的三分之一，适合我国缺少水而煤炭资源丰富的三北地区，特别适合大型的火力电站。国务院《国民经济和社会发展“十一五”规划任务分工》将大型空冷电站列为能源工业重点工程；国家发改委《关于燃煤电站项目规划和建设的有关要求的通知》明确要求，在煤炭资源丰富的地区，规划建设煤矿坑口或矿区电站项目；在北方缺水地区，新建、扩建电厂禁止取用地下水，严格控制使用地表水，原则上应建设大型空冷机组。在政府的强力节水政策下，空冷几乎成了中国北方火力电站冷却方式的唯一选择。即便在水资源相对丰富的我国南部地区，随着生活和工业用水费用的不断提高，目前空冷电站经济性略逊于水冷电站的局面也会发生重大改变。空冷电站在南方地区的推广同样也是可以期待。

　　在我国，电站空冷技术在2004年才开始大规模应用于燃煤发电厂。在国家国产化政策的鼓励下，2004年哈空调率先进入电站空冷器市场，双良股份经过多年研发也具备了大型直接空冷电站冷凝器系统的设计、制造能力。