有色金属：1月份有色金属的价格小幅反弹(3)

　　由于受到原油价格下跌的影响，黄金价格在月中也出现了阶段性了下跌，但与其他金属相比，下跌幅度相对较小。随着美联储1月22日宣布将关键的联邦基金利率下调75基点至3.50%，隔夜拆借利率下调75基点至4.00%，黄金价格随之大幅上涨。美联储此次降息是自9.11以来降息幅度最大的一次，美联储降息将导致美元大幅贬值。实际上从美联储降息当日到现在，美元指数已下跌1.5%，同期黄金价格上涨了5%。我们认为，刺激黄金价格上涨的因素长期存在，金价将有望突破1000美元/盎司。

　　投资建议：黄金板块投资价值较为确定

　　根据wind资讯数据显示，电解铝、铜类上市公司08年平均PE为30倍；铅锌类上市公司08年平均PE为25倍；黄金类上市公司08年平均PE为59倍。我们认为，在次级债风波尚未平息，美国经济走向不确认之前，基本金属价格走势仍存在不确定性。但美元贬值、美国经济疲软及通货膨胀预期都对黄金等贵金属未来价格形成强烈支撑，因此，黄金板块的投资价值较为确定，铜、铝、锌等基本金属仍需谨慎。建议关注黄金类上市公司及具有垄断稀缺性的资源类公司，尤其是有资产注入预期上市公司。重点推荐中金黄金、山东黄金、包钢稀土、厦门钨业。