风电设备：电力设备系列研究报告之一

　　齐鲁证券 冯超

　　投资要点

　　◇全球风电产业迅猛发展。全球的风能约2.74×109MW，其中可利用的风能为2×107MW，比地球上可开发利用的水能总量还要大10倍。而截止至2006年底，全球风电装机总量仅为74223MW，风电发展前景远大。近十年来，全球风电产业得到了很大发展，年均增长率高达30%。

　　◇我国风电产业进入高速良性发展期。国家发改委编制的《可再生能源中长期发展规划纲要(2004-2020)》中，提出到2020年我国风电机组总装机容量要达到3000万千瓦，占全国发电装机总量的2.71%。而截止到2006年末，我国风电机组总装机容量才260万千瓦，仅占全国发电装机总量的0.42%。政府制定了一系列的扶持政策，包括上网支持政策，税收优惠政策，电价管理政策等。

　　◇整机制造技术瓶颈有待解决。目前，我国已经掌握了兆瓦级风电机组的生产技术。2006年，1.5MW发电机组诞生。但是这些兆瓦级国产发电机组尚未进入批量生产，需要接受实践的检验。国外巨型公司已经能够生产5MW级的风机，差距甚大。

　　◇零部件需求超过供给。目前，我国已经能够自主生产叶片，齿轮箱，电机等零部件，但是尚未掌握偏航系统和电控系统的生产技术，构成国产化生产的制约。由于对整机的需求保持旺盛姿态，而零部件生产却远远落后于整机生产需求，故看好零部件生产公司。

　　◇看好行业龙头企业。作为整机制造商，金风科技无疑是行业内龙头。金风科技是上市有望带动一大批从事风电制造的企业。湘电股份，华仪电气等从事风电机组零部件生产的上市公司有望有更好的表现。

　　1.全球视角下风电产业发展潜力巨大

　　1.1需求旺盛，风电产业正迎来历史发展期

　　2005年2月16日，京都议定书正式生效，该议定书中规定工业化国家将在2008到2012年间，使他们的全部温室气体排放量比1990年减少5%。全球140个国家将寻求可再生能源以代替煤炭，石油等传统能源，包括中国在内的许多国家立法保证了可再生能源的生产。而在可再生能源中，风能的利用最具商业价值，原因在于：风能研究技术相对较为成熟，实际上正在成为蓬勃发展的新兴产业，而生物质能，太阳能技术上尚有待研究，成本较大。

　　1.2世界风能储量巨大，为风电产业发展提供保证

　　太阳辐射的能量到地球表面约有2%转化为风能，全球的风能约2.74×109MW，其中可利用的风能为2×107MW，比地球上可开发利用的水能总量还要大10倍。而截止至2006年底，全球风电装机总量仅为74223MW，风电发展前景远大。

　　近十年来，全球风电产业得到了很大发展，年均增长率高达30%，而据专家预测，该趋势在可预见的未来不会发生逆转。但是，受风电产品制造能力约束，该增长率将趋缓，预测2008年的增长率将为7.7%。如果相关国家采取更为积极的政策支持风电产业发展，该增长率有望更为乐观。