电信业：漫游费下调对运营商影响有限(2)

　　从国际上看，以沃达丰为例，在英国漫游费大约0.29美元/分钟，德国0.3美元/分钟，意大利为0.25美元/分钟，日本大约是0.27美元/分钟。看来漫游费并不是一个中国特例。欧盟于2007年6月出台了关于降低手机漫游费的新规定，对欧盟范围内的移 动漫游费采取了限价措施，分别制定了年度阶段性目标，但并没有一步到位完全取消移 动漫游费。在规定实施的第一年，手机用户在欧盟范围内漫游拨打电话最高收费为每分钟0.49欧元(1欧元约合1.41美元)，接听收费最高为每分钟0.24欧元。

　　到2009年，这两项费用将分别降至0.43欧元和0.19欧元。此前，欧盟境内平均每分钟的漫游话费达到1欧元，有的地区甚至高达3欧元。

　　从资费的绝对值来讲，根据有关统计，全球上市移 动通信公司平均话费为0.275美元/分钟，中移 动大约是0.033美元/分钟。如果按照ARPU的一个比较水平，中国移 动运营商的ARPU绝对值已经比较低，但ARPU/GDP Per Capita处于全球中等水平，这也许是消费者感觉资费还是偏贵的原因之一。由于网络建设成本全球差异并不大，中国运营商并不因为中国人均GDP绝对水平低而获得低的建网成本，所以服务资费的下降从运营商的角度会有一定刚性阻碍。我们认为资费要绝对值和相对人均可支配收入水平都下降到一个更低的水平，会有一定难度，资费下降将是一个渐进的过程。

　　另外一点需要考虑的是，漫游费大幅度下调，会造成移 动对固话的替代效应更加明显。两个固网运营商中国电信和中国网通已经连续6个月出现固话用户负增长局面，这样移 动资费进一步下调，会对固话运营商形成更多的压力，导致中国电信业竞争失衡的局面进一步加剧。所以信产部、发改委等主管机构会综合考量，对漫游费的调整会采取一个渐进的策略。

　　漫游费下调对运营商的影响会比较有限

　　我国的电信资费定价目前仍沿用成本定价法，还没有实现价值定价法。但实质上套餐较多，资费定价省市之间差异较大，实际的成本构成难以清晰核算。我们之所以认为漫游费下调对运营商的影响比较有限：

　　原因之一，各种资费套餐的执行，实质上很多资费已经低于漫游费下调方案的资费，例如以广东移 动2007年10月1日开始的全球通八大套餐为例，“国内、国际漫游状态下为0.49元/分钟全包”。从上海、广东移 动的12593促销中可以看到：

　　全球通用户漫游时主叫(全部费用，含长途费)0.39元/分钟；神州行、动感地带漫游时主叫(全部费用，含长途费)0.49元/分钟；所有用户漫游时被叫(全部费用，含长途费)0.3元/分钟；虽然发改委也提出，漫游费下调后，运营商不得变相提高套餐中实质性低于资费方案的部分，但这也其实意味着，对运营商的影响有限。原因之二，价格弹性的问题：这个电话资费下调一般会带来MOU(通话时长)

　　的增加，虽然漫游费下调的价格弹性现在还无法精准计量，但MOU的增长会带来运营商收入的增长。中移 动用户的价格弹性相对高于中国联通用户的价格弹性。

　　漫游通信量一般占到本地通信量的10%左右。按照这两种方案简单试算，不考虑MOU弹性带来的收入增长部分：