移动通信：新增用户连续三月保持700万

　　中金公司 孟晋红

　　事件：

　　中国移 动于8月20日(周一)公布了7月运营数据，7月净增用户560万户，环比增长1.3%，同比增长25.0%。移 动运营商总用户数达4.91亿，7月新增用户数705万。

　　中国电信固网用户数增长6万，环比下降71%，同比亦降76%。总用户数量达2.25亿，同比增长2.3%。总宽带用户数累计达3280万，新增60万，环比上升7%。

　　评论:

　　7月中国移 动用户增幅较我们近期调整的今年月均增加540万的预期高出3.0%。年初至今中国移 动用户累计净增3670万，同比上升21.5%。中国移 动月新增用户所占份额自3月的75.3%上升至7月的79.4%。7月中国联通新增用户146万部，环比减少5.3%，同比上升37.1%。联通的新增用户数量较年内迄今的月均净增用户数低5.0%，较2006年的月均净增用户数(120万)高出19.8%。用户增幅多源于城市小灵通用户的转网。我们认为中国移 动在城市地区的扩容可能会加剧中国联通面临的竞争压力—随着越来越多的新用户因移 动对固网的替代和城市较低的话费从而转向移 动通信网络，容量和服务质量成为最终的决定性因素。中国联通GSM网超负荷运转,利用率高达104%，其CDMA网络则主要服务于高端用户。我们认为在当前低资费的大环境下，较弱的CDMA价格弹性会导致CDMA的ARPU继续下跌。

　　今年上半年，中国电信竭力将月度新增用户数量维持在24万左右。迫于话费降低的压力以及移 动对固网的替代，7月中国电信新增用户数量大跌至6万。

　　中国网通以及