银行股：次级债负面影响待确认

　　相信近期世界范围内的股市最焦点的词语就是“次级债”。这次从美国首先爆发的次级债危机，随之逐步对全球金融系统产生了较大的影响。次级债的危机已经从8月9日法国巴黎银行的三只基金冻结赎回引发市场的恐慌，从当日欧洲市场重挫2%开始，到美国股市，再到亚洲股市，甚至影响到了每个商品市场乃至黄金市场。

　　最近两天亚洲股票市场整体都出现了大幅调整，作为和我们关系最密切的香港市场，周四也出现了大幅下跌，其中国企指数领跌。基本上我们可以这样理解，在全球性的投资眼光中，次级债的影响似乎难以避免，而且新兴市场或许受到的冲击更大一点。不过结合国内各主要银行的澄清公告我们认为，国内上市公司受到的影响尚在可控范围之内。

　　国内银行波及不大

　　日前，美国次级按揭贷款危机爆发后，摩根大通及高盛等国外投行指称中国银行有约20亿美元投资于美国的次级按揭贷款市场，预计将对中行产生财务影响。中行则公开澄清称，的确持有少量美国次级按揭相关投资，但金额微不足道，并已在上半年度业绩中作了拨备。中行还特别强调，目前对该项投资的拨备金额微不足道。

　　继中行之后，工商银行也承认持有美国次级按揭资产，但金额也非常少，不会影响公司利润。最受主力资金关注的招行也在新闻发布会上声称“我行已在此危机出现前，将所有有关美国次级房贷债券的投资进行了了结。目前招行关于美国次级房贷证券产品的持有余额为零，且不持有任何其他相关衍生品，也没有和任何与此危机有关的金融机构有贷款往来。所以我行不存在某些境内媒体报道的‘在美国次级债危机中，招行亏损额达1.03亿’这一事实。”

　　由此可见，国内银行对外投资还显谨慎有余的状态。目前就此认为国内银行受到美国次级债影响巨大的观点尚缺乏明确的依据。

　　危机后续可能扩大

　　当然，不得不承认的是，美国次级债市场危机的影响正在不断加深，风险也在不断扩大。国际金融机构人士说，“我们现在还看不到美国次级债危机平息的迹象。

　　相反，这一危机在未来的9～12月之间还将更为严重，中资机构全年的亏损将在上半年基础上大幅增加。”

　　不过，目前已有迹象表明，美国国内

　　由此我们认为，本次次级债的影响或有继续扩大的可能，但它对于国内企业，特别是银行的影响或有夸大的嫌疑。而且在国内经济高速发展的前提下，投资的失误也仅仅被视为非经常性损益的一部分，即便出现了，也不应会出现连续的投资损失。尤其对于当周四以中国银行、工商银行的下跌拖累整个银行板块这种情况，我们认为，未来银行股的走势会出现明显的分化。

　　武汉新兰德