旅游业：黄金周改革猜想 影响利大于弊

　　国泰君安 陈锡伟

　　投资要点：

　　今年上半年我国入境旅游各项指标实现稳步增长，上半年我国接待入境旅游者、全国旅游外汇收入分别同比增长6.10%、13.1%。

　　根据2007年4月商业部与中国饭店协会发布的《2007中国经济型饭店调查报告》，截止到2006年底，经济型饭店连锁品牌近100家，开业店数已超过1000家，开业客房数已超过10万间。我们认为，经济型酒店的未来竞争来自于资金、品牌、管理、人才、物业等方面。

　　7月20日香港商报报道，香港中旅(308.HK)母公司香港中旅集团获国资委批准并购中国中旅集团，成为其全资子公司。两者的重组将有利于双方资源共享，从而加快实现打造中国旅游业“

　　中国国家旅游局官员7月5日在上海举行的中国旅游和景点高峰论坛上透露，有关部门已着手调整黄金周假期，我们认为，黄金周改革总体上对旅游业利大于弊，对于景点类公司，交通便利、靠近旅游消费能力强的地区的景点将受益，如黄山旅游、中青旅，而地处偏僻的景点将受到假期缩短的负面影响，如丽江旅游、首旅股份、西藏旅游。

　　我们维持在中期策略报告《蓝筹与热点并重》中的投资策略，即从长期来看，我们关注能持续成长、未来可做强作大的企业，如酒店龙头集团锦江股份，综合

　　上市公司动态：黄山旅游-步入良好发展通道；丽江旅游-迈出扩张第一步；峨眉山-近期将进行门票提价听证会。