汽车股：渐现蓝筹相

　　产销量、整车利润率等利好，显示行业健康运行　

　　目前汽车行业面临的主要风险包括，原材料价格波动、汽车企业之间的价格竞争以及人民币升值等因素。

　　昨日A股市场出现强势振荡。下午，大盘出现一轮快速杀跌，虽尾盘反弹后沪市跌幅不大，但剔除权重股上涨带来的指数贡献，两市目前早已跌的面目全非，深成指的最大跌幅已达到4%，两市下跌得家数超过1000家。然而汽车板块仍有多股上涨甚至涨停，最终以红盘报收。分析人士对该板块前景表示持续看好。　　

　　-机构看板　　

　　汽车产销快速增长

　　2007年1-6月汽车工业继续保持了继2006年以来的快速增长势头，汽车产销双双超过430万辆，分别达到444.8万辆和436.7万辆，同比分别增长22.7%和23.7%，产销率98.2%，行业运行在健康水平。其中，2007年1-6月乘用车销量达到308.4万辆，同比增长22.3%，产销率97.9%；商用车销量129万辆，同比增长25.9%，产销率98.8%。

　　整车利润率低位趋稳

　　钢材成本是汽车成本中重要构成之一，其中轿车用钢大概占整车成本的5%左右，轻型载货车用钢占整车成本的30%左右，重卡、客车用钢量更大。2006年6月开始，钢材价格结束了大幅振荡的走势，2007年钢板价格趋稳，未来几年，由于

　　另一方面，根据2002年以来的汽车价格数据，商用车价格基本稳定；2006年开始乘用车价格年降幅维持在5%左右，客车基本保持不变，载货车价格甚至小幅上升。反映在行业利润率方面，汽车整车行业利润率经过2005年的急剧下滑后，2006年开始小幅回升，整车息税前利润率维持在5%左右。

　　关注四类细分龙头

　　在选股策略上，我们建议按细分类别对龙头公司加以关注。

　　其一，重汽细分市场龙头，如潍柴动力(000338)，中国重汽(000951)；

　　其二，客车细分市场龙头企业，如金龙汽车(600686)，宇通客车(600066)；

　　其三，整体上市预期类，如福田汽车(600166)，一汽夏利(000927)，一汽轿车(000800)，长安汽车000625；

　　其四，自主研发实力较强的企业集团，如江淮汽车(600418)，上海汽车(600104)。　　

　　-声音　　

　　影响行业的三个信号　　

　　十一五规划以“提升汽车工业水平”为题提出了汽车工业的发展战略，其中有以下政策信号值得关注：

　　(1)提高自主品牌乘用车市场占有率。政府可以通过以下方式实现提高自主品牌乘用车市场占有率：开征

　　(2)引导企业在竞争中兼并重组。该政策充分显示国家把汽车产业做大做强的决心，无疑为汽车集团整体上市提供强有力的政策支持。

　　(3)增强汽车工业自主创新能力。未来几年，国有背景的汽车集团会加大研发支出，从而带动整个行业研发支出的增加，对以经济型轿车为主、利润空间较小的汽车生产厂商会有一定的压力。

　　国信证券 金色阳光 杨鸥　　

　　部分汽车板块上市公司　　　　

　　000338潍柴动力86.00　　　-0.24

　　000951中国重汽63.97　　　1.86

　　600166福田汽车15.42　　　-3.32

　　000927一汽夏利11.10　　　2.40

　　000800一汽轿车15.22　　　4.18

　　000625长安汽车17.63　　　8.76

　　600418江淮汽车9.11　　2.82

　　600104上海汽车24.47　　　0.08

　　600686金龙汽车25.69　　　1.34

　　600066宇通客车27.42　　　-2.32