电气设备：行业增速高于预期 维持增持

　　光大证券 韩玲

　　行业增速30%：

　　今年以来电力设备行业保持了高位运行的态势, 2007年1-5月利润增长超过30%，高于我们此前25%左右的预期。产销增幅明显，产值同比增长34.19%；利润与收入基本同步增长，增速达34.33%；。出口增长幅度高于同期进口增长幅度10%以上，而由此造成的贸易顺差在继续扩大。

　　输变电提速增长

　　随着国家电力建设的主战场由电源建设向电网建设的转移，输变电设备行业已进入快速上升的通道。从上半年的数据来看，输变电设备有提速增长的态势，特别是变压器行业的电线电缆行业增速明显，因为我们依旧看好输变电龙头公司如特变电工、平高电气、天威保变、宝胜股份。

　　发电设备好于市场预期：

　　2007年1-6月份发电设备新增产量同比增长5.6%。当前超过60%的新订单为60万KW或者更高产品，超临界或者超超临界发电机份额上升，几年前的主流产品30万KW次临界发电机将被淘汰出国内市场。因此三大发电集团的市场份额可能由于市场需求的升级而进一步上升。相关上市公司东方电机、上电股份业绩会好于市场预期。

　　《电网企业全额收购可再生能源电量监管办法》出台：

　　《电网企业全额收购可再生能源电量监管办法》7月25日正式出台，并将于2007年9月1日起施行。此办法对可再生能源的上网，电价以及调度作出了进一步详细说明。我们密切关注相关风电设备类上市公司东方电机、华仪电气、湘电股份、长征电器及银星能源。

　　国家继续增资投入节能减排：

　　节能减排已被中国摆至前所未有的战略高度。在年初基础上，近期中央财政又增加100亿元资金用于推动节能减排。我们认为相关上市公司荣信股份，置信电气会从中受益。