油价新高 大部分行业受拖累

　　受供应短缺、精炼产能不足、新增需求、地缘政治局势紧张、投机资金入市等综合因素影响，上周纽约商品交易所9月原油期货连续上涨并在盘中创下每桶78.77美元的历史新高纪录。本报记者陈敏华

　　第一创业证券有限责任公司行业研究报告显示，油价上涨对各个行业影响不一：石油开采业将成为直接受益者，而替代品的煤炭资源会因价格联动间接受益，煤化工行业则会在短期内凸现成本优势；对航油占运输成本很高的航空业、向下游转嫁成本能力较差的化纤行业和建筑建材行业以及纺织服装业尤其是缺乏技术含量、毛利率低的企业，将构成极大的负面影响。

　　自去年7月份国际油价创下每桶78.40美元的历史纪录以来，国际油价至当年年底呈持续走低的态势。但随着今年1月以来中东局势的不确定性，再加上美国炼油厂事故频发，进而影响到夏季驾车高峰之前的汽油库存，国际原油价格逐步走出跌势。至7月中旬，美国能源署公布的数据显示，汽油库存为2.056亿桶，低于历史同期的近5%，加上飓风预期、美元贬值和地缘政治等因素的影响，8月1日晚间，国际油价终于刷新纪录，

　　【受压者】

　　下游43个行业受到负面拖累

　　石油与下游43个行业都有关联，油价的上涨将导致这些行业运行成本提高，受累于油价，大多行业将出现负面影响。

　　炼油业务严重亏损

　　作为最典型的原油下游产业，炼油业将受国际油价上涨的拖累最大。据称，目前国内炼油业基本处于略亏状态，国际原油价格上涨，但国内成品油价格自1月份下调后并未再次上调，这将使得炼油企业的压力再次加大。最为典型的就是中国石化，国际油价大涨，公司储备油田则有限，加上目前成品油价格严重倒挂，使得该公司短期内仍将受累于油价上涨。

　　化纤与纺织服装成本升

　　其次影响较重的是以石油为原材料的化纤行业和纺织服装行业。油价上涨对化纤行业的影响是比较直接的：合纤原料乙二醇、PTA、聚酯切片、涤纶聚酯、锦纶直接受油价的影响，几种原料的价格几乎完全是由成本推动。对纺织服装业而言，原油价格上涨带来的原材料上涨趋势显而易见，成本上涨可能使一些小企业、中低档产品生产企业因成本上升过快而无力支撑倒闭。

　　航空运输利润被压缩

　　航空、运输行业因原油价格上涨增加了运营成本，在交通运输行业受油价上升影响最大。但成品油价格调整有滞后效应，对航空业来说，7-10月份是航空旺季，如果油价不马上上调，对航空业的冲击不会太大，若燃油附加费随航油价格上调，则可适当减轻航空公司的成本压力，但减低能力有限。

　　另外，建筑、建材，特别是化学建材、玻璃等，由于处于石油化工行业的较下游，受原油价格变化的影响程度相对较小，但油价的上涨也将直接引发建材行业生产成本的上升，行业利润也将一定程度被压缩。

　　【受益者】

　　石油开采、煤炭、清洁能源受益

　　油价飞涨，石油开采业、煤炭行业、煤化工行业以及电力行业可能成为原油价格上涨的直接或间接受益者。拥有丰富石油储备的行业和企业无疑将成为最大的受益者，与此同时，油价的上涨将促使石油开发加快，因此相关的石油设备行业、开采企业、石油机械制造商、管道输送等企业都将受益于油价上涨，这些企业中，中石油、海洋石油、海油工程等上市公司受益最为突出。

　　油价的上涨将推出能源价格的整体走高，煤炭行业也将间接受惠。此外，煤化工、电石化工相对走高的石油化工来讲出现较大的成本优势，煤焦油、合成氨、甲醇以及以煤炭为原料的煤头尿素等，都将更有市场竞争力。

　　油价的上涨将拉动电力价格上涨，除了煤电因成本增加不能受益外，新兴发电方式，诸如水电、风电、核电成本则会因为电力价格的上升而受益。就单个企业来讲，长江电力可能受益较为明显。