电子行业：电子器件行业 利润增长明显

　　上海证券 邓永康

　　8月投资策略要点

　　继续给予电子元器件行业投资评级“有吸引力”。

　　电子元件行业利润增长缓慢。2007年1～5月，我国电子元件行业实现销售收入2,484.01亿元，同比增长20.21%；实现利润总额103.86亿元，同比增长0.55%。

　　电子器件行业利润增长明显。2007年1～5月，我国电子器件行业实现销售收入1,615.10亿元，同比增长13.23%；实现利润51.99亿元，同比增长49.85%。

　　重点关注“自主创新”和“产业转移”：目前国内电子元器件上市公司中，长电科技(600584.SS)具有自主知识产权的FBP将进入量产，而华微电子(600360.SS)明显受益于功率

　　我们继续重点关注：长电科技(600584.SS)、华微电子(000360.SS)。

　　近期电子元器件行业态势分析

　　电子元件行业利润增长放缓。2007年1～5月，我国电子元件行业实现销售收入2,484.01亿元，同比增长20.21%；实现利润总额103.86亿元，同比增长0.55%。其中，电子元件及组件制造业实现销售收入1,847.22亿元，同比增长21.57%；实现利润总额77.29亿元，同比增长3.19%。印制电路板制造业实现销售收入636.79亿元，同比增长16.43%；实现利润总额26.57亿元，同比下降6.41%。

　　电子器件行业利润增长明显。

　　2007年1～5月，我国电子器件行业实现销售收入1,615.10亿元，同比增长13.23%；实现利润51.99亿元，同比增长49.85%。其中光电子器件及其他电子制造行业实现销售收入576.49亿元，同比增长21.05%；实现利润21.75亿元，同比增长39.69%。集成电路制造行业实现销售收入693.90亿元，同比增长13.83%；实现利润25.27亿元，同比增长20.11%。半导体分立器件制造行业实现销售收入157.58亿元，同比增长20.17%；实现利润8.60亿元，同比增长54.95%。电子真空器件制造行业实现销售收入187.13亿元，同比下降5.19%；亏损3.63亿元。

　　2007年8月电子元器件行业运行趋势展望

　　全年电子元器件行业将低开高走。尽管今年以来，电子元器件行业的增速水平比去年同期有较大幅度的下降，但依据市场研究机构iSuppli预测2007年全球电子设备销售额将有小幅上涨，行业景气逐步回暖，预计全年电子元器件行业将呈现低开高走的局势。今年以来，我国的电子元器件行业一直保持较快发展，收入增长水平连续6个月超过电子信息行业平均水平，特别是电子元件行业总量规模已位居小行业第二。同时，产业结构的不断升级有力地促进了产业的整体快速发展，在行业旺季到来后，利润情况将持续好转。

　　2007年8月电子元器件重点公司投资建议..关注电子元器件行业的重点公司。我们继续给予电子元器件行业内的优质上市公司长电科技(600584.SS)和华微电子(600360.SS)的评级为：未来六个月内，跑赢大市。

　　投资建议：综上所述，目前我们给予电子元器件行业的投资评级为：

　　未来十二个月内，有吸引力。