有色金属：铝产品进出口关税调整的影响

　　国泰君安 林浩祥

　　投资要点：

　　为进一步限制高耗能、高污染、资源性产品出口，促进节能降耗，鼓励原材料进口，经国务院批准，自07年8月1日起，以暂定税率形式，将电解铝的进口关税由5%下调至0%；对非铝合金制铝条、杆开征出口暂定关税，暂定税率为15%。

　　06年1月以来，我国氧化铝、原铝呈现快速增长势头。由于电解铝的产量已经超越国内需求的增长，因此中国铝产品的出口趋势难以扭转。

　　06年11月开始，国家针对原铝出口快速增长，加征了15%的出口关税，原铝出口随即出现大幅下滑，铝材出口开始加快。为抑制铝材的过快增长，07年6-7月，国家相继取消了简单的初级加工铝材的

　　从上半年出口商品的价格分析，铝材产品的出口价格约为2950-3000美元/吨，较原铝的平均价格吨铝价格高250-350美元左右。这其中的铝材产品多为非合金铝制条杆等简单的初级加工产品，每吨产品附加值约为1500元至2500元。在最新的关税调整项目中，国家主要针对低附加值产品征收出口关税，而对于高档铝板带以及铝箔、铝管等高附加值产品的出口退税保持不变。因此，纵观关税的历次调整，国家都在持续贯彻减少“高耗能、高污染、资源性”产品的出口，加大高附加值、高技术含量产品出口的政策导向。

　　由于国内原铝价格长期低于国际铝价，国内原铝持续保持净出口状态，因此关税调整对于原铝的进出口并无显著影响；而对于铝材企业短期存在一定的出口压力。价格方面，由于铝材出口的受阻，国内的铝材制品价格也会受到一定的抑制，而未来中国方面减少铝制品出口，将成为推升外盘金属铝价格的一大动力。中长期来看，由于国内原铝的产能、产量的增长已经超越国内实际需求的增长，因此铝产品出口势在必行。以国家产业导向，下游产业布局的发展态势来看，下游深加工铝产品的加速发展以及相关产品的出口提速，成为铝工业当前发展发展的重要趋势。

　　相关上市公司中，除包头铝业和关铝股份有部分产品受此影响外，多数公司对于此次关税调整影响不大或不受影响。