电力设备：看设备制造行业三大基本特征

　　长江证券 李勃

　　全球风电行业的发展波澜壮阔报告称，2006年风电装机容量和发电量占欧盟25国总装机容量和发电量的比例达到5.4%和3%，在中国，风电装机容量占各种形式电力总装机容量的0.1%，2010年规划比例上升为0.59%，预计2020年规划比例提高到2.71%，发展潜力极大。

　　天时地利决定风电产业布局风能资源的优劣并不是从单纯气象学的角度来衡量，重要的还是看可利用开发的(比如发电)的程度，因此，在风电场建设的初期，“测风”环节就显得至关重要。尽管没有直接的证据说明哪些省份最适合从事风力发电，但是已有的风电场分布情况，反映了风能资源可开发利用的优劣程度。

　　行业集中度高、市场结构趋于高级化是风电设备行业的重要特征从2006年新增市场的机型和厂家分布情况来看，我们注意到：传统的600KW机型比重明显下降，850KW和750KW机型比重在迅速增加，分别被国外和国内两个企业阵营所垄断，随着国产化率政策的推进，我们预计750KW会占据上峰。MW级以上的市场竞争格局不清晰，它代表今后风电设备行业的技术和产品发展方向，国内生产企业中的华锐和东汽最值得看好。

　　国内风电产业链远未成熟下游风电场：主要由于风电并网的技术安全性问题、风电建设的投资回报制约，使得风电在一定时期内还无法替代传统

　　行业内重点关注的上市公司已经涉足风电设备制造业(而非概念)的上市公司中，我们重点关注东方电机、湘电股份和华仪电气三家，不完全基于风电业务贡献的考虑，我们分别给予东方电机、湘电股份和华仪电气三家公司推荐、谨慎推荐和中性的评级。