有色金属：资源税上调相关公司影响甚微

　　兴业证券 孙朝晖

　　虽然此次资源税上调幅度较大，但绝对量仍不高，而且有色金属价格已经有了较大涨幅，加上精矿市场仍处于卖方市场，因此，对上市公司业绩影响甚微。

　　近日，国家财政部和税务总局宣布上调铅锌矿、铜矿及钨矿的资源税，新的税额标准将从8月1日起执行。

　　点评：

　　这次调整为十几年来铅锌铜钨资源税的首次调整，增幅较大。1993年12月底，政府出台《资源税暂行条例实施细则》，自1994年1月起，对原先暂缓征收的有色金属矿产品开始征收资源税。与调整前的税额相比，铜矿的资源税的税额增加了300%以上，而铅锌矿的税额则上升了400%以上，增加最为显著的是钨矿的资源税，其升幅达到1300%-1500%。

　　资源税上调对相关上市公司的业绩影响甚小。公司本次资源税调整涉及的上市公司包括：江西铜业、云南铜业、铜都铜业、宏达股份、中金岭南、驰宏锌锗、西部矿业和厦门钨业等。我们根据公司的公告及年报中的相关数据进行了估算，发现相关上市公司的业绩受此次调整影响甚小。业绩受影响最大的是江西铜业和中金岭南，每股收益减少0.02元，其余公司每股收益受此影响减少不到0.01元。

　　精矿市场仍处于卖方市场。我国有色金属精矿市场在短期之内仍将维持短缺的格局，因此，上市公司有能力通过提高矿价来消化资源税上调带来的成本的上升，从而使得矿山的利润得以维持。

　　综上所述，我们认为资源税的调整对上市公司的业绩影响很小。