食品行业：2季度基金持有食品股变化分析

　　天相投顾 施剑刚

　　事件描述：

　　全部基金已经公布完2007年2季度报告，我们据此分析比较基金2007年2季度和2007年1季度持有重仓股中食品股的增减变化情况。

　　分析：

　　1.从季报来看，2007年2季度，基金公司较大比例增持了食品行业上市公司的股票。截至2007年2季度末，基金公司重仓持有的食品股市值合计达到406.47亿元，与2007年1季度末相比，增长48.78%；持股总数量比2007年1季度末增加了1.12亿股，持股量增加的原因，我们分析认为主要是机构修正了1季度大比例减持细分行业龙头企业的做法，龙头企业的业绩稳定高增长以及大盘调整时的较强抗跌性，其价值被重新发现。如五粮液，经历了06年末的一波大幅上涨，又加之公司的关联交易解决进程出现不明朗因素，1季度被减持了26%，但是随着唐桥的上任、产品结构深化调整带来的良好上半年业绩，以及公司的关联交易解决后带来的业绩大幅增厚被越来越多的机构所认同，所以2季度公司股票又被增持了40%。

　　2.与07年1季度相比，在基金重仓持有的食品股中，新增了1家，有5家老公司在基金重仓股名单中被剔除。在2季度15家基金重仓持有的食品股中，有8家上市公司股份被增持，其中，伊 利股份增持幅度最大，与07年1季度相比，基金增持该公司流通股4478万股，重仓持有公司股票的基金公司持有股票量占公司流通股本的比重从07年1季度末的3.15%提高至12.39%。另外，上半年我们重点推荐的

　　3.基金重仓持股占流通股比例最大的公司开始易主，从贵州茅台转为泸州老窖，基金持股合计达到15,761万股，占到公司流通股本的42.03%。基金重仓持股占流通股比例最低的是燕京啤酒，重仓持股仅占公司流通股本的1.04%。

　　4.从重仓持有食品股的基金家数来看，2007年2季度末，持有贵州茅台的基金数最多，达到64家，较上季度末增加4家；有4家上市公司的重仓持有基金数仅有1家。

　　5.与07年1季度相比，在基金重仓持有的食品股中，市值增长幅度最大的前三家公司分别是伊 利股份、双汇发展和青岛啤酒。根据天相证券投资分析系统提供的统计数据，07年2季度，这三只股票累计涨幅分别为22%、178%和52%。伊 利股份重仓持有股市值大幅增长原因为公司股票被大比例的增持，双汇发展由于外资收购和股改因素被停牌13个月，重新复牌后公司的股价有补涨需求，这是重仓持有股市值增长的主因。

　　6.从07年2季度基金重仓持有食品股的特点上看，主要有几点：(1)基金对食品行业公司的关注面仍然较大，这从基金重仓持有食品企业的数量上可以看出，被基金重仓持有的企业数量占食品行业上市公司总数量的32%；(2)具有重大题材和业绩快速增长的公司被青睐，如泸州老窖、第一食品等被大比例增持；(3)概念炒作股被减持，甚至退出重仓股名单，如国投中鲁、古越龙山；(4)由于行业高景气度，白酒行业的龙头公司仍然是机构重仓的重点产品，对于啤酒龙头，基金态度继续分化，看好青岛啤酒的卖方和买方越来越多，所以公司连续三个季度被机构较大比例增持，而燕京啤酒继续遭遇减持，但我们认为，以燕京啤酒目前的股价，应该引起投资者关注了。总体而言，食品行业仍然是基金建仓的重点行业。