有色金属：部分有色金属资源税上调点评

　　东方证券 施卫平　

　　事件：财政部和国税总局日前联合决定，自8月1日起，调整铅锌矿石、铜矿石和钨矿石产品资源税适用税额标准。

　　我们的观点：

　　从上调幅度看，钨矿石资源税平均上调1200%，铅锌矿石资源税平均上调410%，铜矿石平均上调330%。

　　此次调整是在基本金属及能源产品价格大幅上涨了数倍，而资源税标准依然维持在93年水平以及国家加强行业调控，强调节能减排的背景下做出的。我们认为资源税的调整，对于控制能源行业过度扩张，降低能耗是有积极意义的。

　　从调整幅度看，小金属(稀缺金属)、我国拥有战略资源优势的品种的上调幅度较大，如钨矿石资源调高1200%，表达了国家对资源开发进行控制的思路和决心。

　　此次资源税的大幅调整，对整个行业将产生一定的影响，尤其是拥有上游矿产资源的企业。根据目前上市公司的年矿石开采量简单计算，此次资源税的调整，将增加江铜、云铜资源税支出增加1.5-2.0亿，对相对于公司净利润，影响幅度不大。