化工行业：产品量升价涨拉升盈利水平

　　中银国际 倪晓曼

　　下半年价格走势基本平稳。2007年第二季度，旺盛的需求和供给紧张导致钾肥价格仍然保持稳中上升的趋势，MDI、有机硅和碳酸锂的价格在高位相对平稳，而DMF和尿素则由于供给的增加，价格缓慢下滑。我们预计下半年这几种产品价格趋势不会发生大的改变，总体看，MDI、钾肥、有机硅和碳酸锂在2007年将继续保持较高景气度，而尿素和DMF景气度有所下降。

　　量升价涨拉升利润。得益于产品的量升价涨，我们预计2007年中期烟台万华和星新材料净利同比升幅将分别达到122%和59%，而盐湖钾肥和华鲁恒升也会继续30%以上的增长，四川美丰、柳化股份将保持平稳增长。

　　欧盟法案有助于我国

　　建议关注个股。下半年我们建议投资者关注化工行业具有技术创新(烟台万华、星新材料)、资源优势(盐湖钾肥、中信国安)、受益于全球产业转移(华鲁恒升)、成熟行业整合初见成效(四川美丰)和成熟行业里技术革新(江南高纤)等公司的投资机会。