水泥部分提价或抵消不利影响

　　兴业证券 王金祥

　　水泥作为高能耗行业，国家并不鼓励其大量出口，因此，出口退税的下调甚至取消基本在预期之内。

　　从全球范围来看，由于受运输半径的影响，水泥呈现明显的区域性，普通水泥(除了特殊用途的水泥)并非全球贸易品。我国2006年出口水泥1941万吨，同比增长70.65%，出口熟料1672万吨，同比增长55.06%，二者合计占全国水泥产量不足3%。2006年水泥出口之所以大幅增长，主要是由于近年来国内水泥供过于求较为严重，国内水泥价格过低为出口的可行性创造了条件，同时部分水泥大厂为了平衡国内需求，纷纷加大了出口的力度。随着国内水泥价格的持续回升，美国市场需求的下降、中东新生产线的投产及国际航运价格的居高不下，水泥出口量将会出现下降。

　　目前普通水泥的出口离岸价约35至40美元/吨，尽管国际市场的水泥价格较高，诸如美国市场的水泥零售价在90至110美元/吨，但考虑到美国约40美元/吨的海运费及经销商的利润空间，11%的

　　从重点关注的水泥上市公司来看，2006年出口量比较大的主要是海螺水泥、华新水泥及冀东水泥，2006年这几家公司水泥出口销量占总销量分别为20%、10%、10%左右。水泥出口退税取消对冀东水泥基本没有影响，对海螺水泥、华新水泥存在小幅影响。