水泥无碍行业整体景气

　　□银河证券 洪亮

　　自2006年9月15日，财政部等五部委调整水泥出口退税，由13%下调到11%。在不到1年的时间内，再次下调出口退税。而且，这次调整的力度更大，彻底取消了对水泥的出口退税政策。

　　我国水泥出口在历经数年下降和徘徊后，2004年开始止跌回升，2006全年出口水泥及熟料3612万吨，同比增长62.5%。出口方向主要是北美、亚洲国家及港澳台地区，占总出口量92%。2006年水泥出口量仅占当年国内水泥12.36亿吨产量的2.92%。

　　今年以来水泥出口形势继续看好，仅1-4月份出口水泥及熟料1123多万吨，同比增长4%以上。且出口企业主要是大型水泥企业集团。因此，取消对水泥的

　　总体而言，由于管理原因目前国内水泥产品质量和发达国家相比还有一定差距，如美国等对进口水泥在温度、粒度和流动性等方面都提出了更高的要求。因此，能够出口的水泥质量要求较高，属“高端”产品，出口转内销的压力不大。

　　目前水泥上市公司中水泥出口量较大的主要是海螺水泥(600585)、华新水泥(600801)及冀东水泥(000401)，2006年这三家公司水泥出口销量占总销量分别为18.49%、9%、8%左右，而水泥企业对本次的出口退税下调基本能够消化，主要由于目前国际、国内水泥销售的差价减少，如美国市场水泥的零售价在80美元左右，其他地区的零售价也都在60美元以上，而国内水泥的零售价也在35美元左右，相关水泥企业完全可以通过提价来大部分抵消该不利影响。

　　此外，目前国内的水泥需求明显回升，如冀东水泥由于内销的旺盛而控制出口的销量，如果水泥出口的利润率水平出现下降，公司也可通过出口转内销的方式予以解决。因此，短期影响无碍长期发展。