水泥行业：取消出口退税对行业影响有限
http://www.sina.com.cn 2007年06月20日 16:07 东方证券
东方证券 罗果
国家财政部公布从07年7月1日开始取消对水泥的出口退税。国内水泥出口仅占水泥总产量不到5%，我们认为对整个水泥行业影响较小。且水泥属于高能耗、单位附加值低的产品，煤电能耗占成本的60%，取消出口退税符合水泥行业的长远发展。
国内水泥公司中仅海螺水泥、华新水泥、冀东水泥及嘉兴水泥(0699.HK)等极少数公司有水泥出口，其中海螺水泥06年出口收入占总收入比例为22%(约1000万吨)，华新水泥为11%(约150万吨)，水泥出口退税取消将分别影响到两公司的利润。同时，两公司可能将出口的部分转为销往国内特别是华东地区，将可能影响到华东地区水泥价格，因此华东地区的水泥公司将受到一定影响。
国内水泥行业从06年至今一直处于稳步复苏过程中，十一五期间政府对小水泥的强制淘汰将保证水泥行业的复苏进程，出口退税取消不会影响行业发展趋势，行业长期仍然看好，维持对海螺水泥、华新水泥、冀东水泥和赛马实业的“谨慎推荐”评级。
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