电子信息：增速逐步走低下半年可能好转

　　国都证券 周红军

　　核心观点

　　今年以来增速逐步放缓1-4月电子信息制造业实现主营业务收入11829.4亿元，同比增长17.0%，比上月同口径下降1.5个百分点。受全球电子信息产业步入调整影响，2007年以来，电子信息制造业景气状况逐步走低，其中1-2月较上年下降了4.7个百分点，1-3月又下降了0.5个百分点。

　　出口增长放缓及新增产能下降是导致增速下降的主要因素

　　电子信息产业出口额占全部销售收入比重约为60%，近年来出口一直是拉动行业快速增长的主要动力。受全球信息产业步入调整影响，1-4月出口交货值同比增长16%，比一季度下降3.1个百分点，拉动全行业收入下降1.9个百分点。同时，去年下半年以来，行业的固定资产投资增速较上半年下降了4个百分点，新增产能释放减少也是导致整个行业增速下降的一个原因。

　　元器件行业运行情况相对较好

　　1-4月元器件行业销售收入增速分别为21%和19.2%，明显高于电子计算机的18%和通信设备18.6%的增速。1-4月电子元器件行业销售收入占全行业的比重达到30.3%，比同期的29.5%高出0.8个百分点。

　　下半年运行情况可能会逐步好转

　　从全球