地产行业关注未减

　　今日投资

　　通过对“当前分析师关注度最高的行业”进行统计发现，近两周房地产业受机构关注程度提升明显，近两周以来均位于关注度排行榜的前3位。分析师比较一致的观点是：尽管近期板块的估值泡沫在堆积，房地产政策对房地产行业有负面影响的因素，但仍看好行业长期增长前景和房地产公司业绩可持续增长潜力。

　　面对持续性的行业宏观调控，今年一季度，尽管房地产投资有所反弹，但市场上的供需矛盾依然存在。天相投顾分析师认为，今年是房地产市场现有政策的执行年，确保和加强已经出台的各项政策在地方的执行力，是今年调控的主旋律，在奥运即将到来的背景下，政府进一步出台新的调控政策可能性较小。相信行业的发展和公司基本面的变化将使房地产板块受政策利空影响逐步缓解和消化。考虑到在流动性充裕的背景下，证券市场和房地产市场成为吸收过剩流动性的两个主要渠道，以及预期的人民币长期稳定升值、奥运概念等对整个经济及房地产行业的拉动作用，因此持续看好房地产行业的发展前景。

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证券分析师表示，虽然加息对于

房地产行业影响不大，但不应该忽略多次加息的累计影响，累计的加息对房地产企业的盈利是有较大影响的。连续加息将加速房地产行业整合，同时从长期来看，持续加大的融资负担将促使绩优的上市公司拓宽融资渠道，改变过分依赖银行贷款的财务策略，从而进一步增强上市的竞争能力，提高行业集中度。

　　不过，光大证券分析师在近日报告中指出，随着股价的大涨，地产股的估值水平已经到了值得警惕的水平。当前除了个别公司之外，在香港上市的中资地产股目前预测市盈率在12-20倍之间，而市净率在2-4倍之间；而A股的市净率高达6-8倍。平均来看，A股地产股大致比在香港上市的中资地产股估值高出1.5倍。虽然两个市场的资金不能互通，但在存在着巨大价差的背景之下，类似于套利的行为将会出现，其可能的方式包括：一是香港上市的中资地产股回归发行A股，例如曾被媒体报道的富力地产、上海复地等；二是QFII等国际投资者将减持A股地产股，转向估值更具吸引力的香港中资地产股；三是高估值将激励更多未上市的地产公司通过买壳的方式进入A股市场。总之，从长期来看，A股市场将出现更多的优质地产股，而愿意支付高溢价的投资者也会逐步减少。

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