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造纸企业产能扩张影响毛利水平


http://finance.sina.com.cn 2005年10月25日 16:50 证券时报

  □本报记者 文琪

  总投资24亿元、年生产能力33万吨、原材料百分之百采用回收纸生产新闻纸的中外合资企业———河北泛亚龙腾纸业有限公司于日前正式运营。早在今年3月晨鸣纸业(资讯 行情 论坛)(000488)在江西南昌投资40亿元,新建的年生产能力40万吨的造纸厂已投产,而12月华泰股份(资讯 行情 论坛)(600308)新扩新闻纸生产能力40万吨,届时也将投产。虽然纸浆
价格回落使得造纸行业基本面短期向好,但由于造纸企业产能扩张提速,有业内人士认为,随着下半年和明年部分产品产能扩张较快,造纸行业毛利水平可能进入下降通道。

  纸浆价格持续下跌

  今年以来,纸浆价格呈现先扬后抑走势。造纸业“风向标”———美国市场NBSK(北方漂白软木牛皮浆)价格在维持680美元/吨高位达两个月之后,5月份出现下跌。今年三季度,国际纸浆价格继续维持缓慢下跌态势,到9月底10月初,NBSK最新价格指数为622.2美元/吨,较6月底的631.51美元/吨下跌9.3美元/吨,跌幅为1.47%。

  进入10月份,纸浆价格出现略微反弹,其价格为634.55美元/吨。不过业内人士认为,随着国际纸业纸浆新产能的投产,加上很多纸浆生产厂家上半年停产检修结束,恢复生产,纸浆产量将大幅增加,纸浆价格的回落将是必然。招商

证券研发中心王鹏认为,此次反弹仅是下跌过程中的反弹,680美元/吨可能就是本轮周期的高点,而四季度纸浆价格仍将逐步走低。

  新闻纸市场压力增大

  2005年新闻纸、铜版纸和白卡纸的新建项目较多,产能扩张十分明显。有关资料显示,2005年新闻纸新增产能为120万吨,铜版纸新增产能为130万吨,白卡板新增产能达到140万吨左右。

  今年上半年,国内新闻纸市场基本呈产销两旺的格局,价格基本维持在5500元/吨左右的高位。但进入6月份国内新闻纸价格已有所松动,7、8月份出现下跌。其中,主要厂家华泰股份的新闻纸在这两月内下跌了约100元/吨,目前维持在5100元/吨左右,该公司预计年底新闻纸价格可能降到4900元/吨。

  今年上半年国内铜版纸市场供求基本平衡,7月份平均价格约在6800元/吨,已低于年初水平200元/吨。但三季度其价格继续下滑,明年铜版纸陆续有新产能投产,市场仍然呈现供大于求的压力。白卡纸也处于不景气状态,价格自4月份以后持续下滑。 

  另一方面,前期表现一直不好的文化纸最近几个月以来价格持续坚挺。同样的,国产轻涂纸价格基本维持稳定,较年初略有上涨。

  产能扩张影响毛利水平

  造纸企业的扩产战斗已经打响。有关数据统计显示,今年我国新增的生产线将超过100万吨,其中包括晨鸣纸业25万吨和博汇纸业(资讯 行情 论坛)20万吨浆线。其中,新闻纸新增生产能力将是主战场———山东晨鸣在江西南昌投资40亿元,新建一个年生产能力40万吨的造纸厂,2005年3月已投产;河北泛亚龙腾纸业33万吨新闻纸项目开始运营生产;山东华泰新扩新闻纸生产能力40万吨,2005年12月投产。此外,在市场需求的刺激下,除原有的十几家新闻纸生产企业外,山东、河北等省的一些中小型企业也纷纷转产新闻纸。产能扩张将引发纸业新一轮竞争。

  随着2005年下半年几大项目的投产,预计到2006年,新闻纸产能将达到420万吨,而新闻纸消费量则约为395万吨,国内市场将出现供略大于求的局面。目前,生产新闻纸的上市公司有9家,占全部纸业上市公司总数的36%。从整个造纸行业来看,新闻纸在各类纸中毛利率较高,但近几年来新闻纸行业毛利率有所下滑。王鹏认为,新增产能将对明年新闻纸的供求关系产生较大影响,预计明年受产能增长的影响,新闻纸毛利可能下滑。不过王鹏同时指出,晨鸣纸业、华泰股份、博汇纸业和岳阳纸业(资讯 行情 论坛)等重点纸业上市公司前景仍然看好。

  (证券时报)


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