制糖业强劲复苏 中期趋势看好

　　宁波海顺

　　大盘自9月下旬回调以来，前期各路热点明显呈现分化走势，最有代表性的新能源板块除了一两只强势龙头还在苦苦支撑外外，其它个股都遭受打压厄运，而航天热点、农业股等也由于利好题材兑现，这些热点个股明显高位震荡，主力资金产生分歧。为此，随着市场向纵深方向发展，应当深入挖掘新崛起的潜力热点题材。投资者不妨关注消费主题里面一个分 支很细的纸糖业，该行业经历2003年以来大幅下跌后，目前明显呈现复苏迹象。

　　新榨季加快制糖业复苏

　　今年以来，糖价走势强劲。国内的糖价从年初的2600元/吨开始一路攀升，目前国内大型糖业集团的报价均是3500元/吨左右。纽约原糖期货价格在近两个月来表现突出，显示是破8月4日高点见高10.36美分/磅后，甚至早在9月初就再次创下10.75美分/磅的高点。新制糖年全球食糖供求状况并没有实质性变化，供给略有紧张仍然是主基调，这是国际食糖价格表现坚挺的基础。而国际糖价表现坚挺，也将支持国内糖价在新榨季里继续保持高位横盘，从而为机制糖上市公司带来新的机遇。

　　同时，新榨季的来临，市场对制糖企业的复苏也是寄予了厚望，几大糖业股除了在业绩上有上佳表现外，在市场整个强势行情仍在延续的带动下，二级市场股价也强劲上行。今年在保证原料供应问题上，糖企对农民的技术扶持及资金扶持力度都较以前年度增强。

　　甘蔗制糖成本有所缓解

　　早先，来自广西农调队对32个县、2580户农户的农作物播种面积的预计调查显示，2005年广西农户甘蔗种植面积将比上年增长4.2%。而上月农业部市场与经济信息发言人公布的2005年7月糖料与食糖市场监测信息也预计2005年全国糖料种植面积与2004年相比略有增加。为此，正是由于农户甘蔗种植面积的普遍增加，使得制糖原材料价格预期有所下降；加上国际市场糖的价格高居不下，这为制糖公司业绩的稳定增长提供了先前保证。考虑到广西是甘蔗种植的主要省区，而广西两家制糖上市公司由于就地取材，比另外两家制糖上市公司更有优势。

　　从制糖业上市公司质地分析，两市制糖业主要有四家，即南宁糖业(资讯 行情 论坛)、贵糖股份(资讯 行情 论坛)、华资实业(资讯 行情 论坛)和广东甘化(资讯 行情 论坛)。就主营业务来看，由于华资实业地处内蒙古，加上其主要原料是用甜菜制糖，于甘蔗制糖有着相当大的差异，这一消费食品没有得到普遍推广。此外，该股还从事部分电子业，正是由于主营业上的分营，让制糖业本身也受到了限制。而广东甘化虽然也甘蔗制糖，但由于公司加工成本明显偏高，而遭受淘汰，05年中期业绩居然还报亏损。剩下的两家广西制躺上市公司来看，可谓旗鼓相当。但是，由于南宁糖业是国家重点扶持的512家国有重点企业之一，为国家认定的大型一档企业，其产糖量占广西食糖总量的10%，全国食糖总量的4%，显然，它是我国制糖业的龙头企业之一，比贵糖股份优势稍胜一筹，更值得深入挖掘。

　　兼制酒精具备新能题材

　　当然，还有一个值得欣慰的问题是，近来

国际油价的不断上涨为食糖生产带来一定压力，直接刺激了巴西等国对酒精的需求，糖厂在投放方向上对于酒精生产投入的甘蔗量仍旧高于食糖生产。而南宁糖业、贵糖股份就是最为典型的代表，考虑到新

能源作为05年投资非常火爆的题材之一，这两只股同样具备新能源概念。尤其是南宁糖业，公司明显加大对制作酒精的投入，在稳定糖业霸主的同时，有望成为糖业新起之秀。截至8月中旬的数据，巴西酒精产量已增加了27.8%达到76亿公斤。除去印度、巴西两国以外，泰国、古巴、中国、

澳大利亚等主要产糖国食糖生产均难有起色。基本面状况仍有利于国际糖市发展，国内制糖业也值得继续期待。

　　就市场整体来看，四大蓝筹指标股中除长电尚未止跌，其它三只不再出现杀跌的动作，两市股指呈现止跌企稳迹象，这对新热点，新题材的崛起起到无形保护作用。在当前大盘整理，个股仍然保持十分活跃的市况下，投资者应当加强对题材，业绩增长预期的个股做提前准备。