行业研究：能源紧缺凸显太阳能新贵

　　□方正证券研究所 刘波

　　能源紧缺太阳能受到空前重视

　　目前，作为世界主要能源的石油，其价格居高不下。由于石油的不可再生性以及人们对未来供应的担忧，使得廉价的石油从此一去不复返。能源日益紧缺和环保的压力促使各国 都掀起了开发、利用太阳能和可再生能源的热潮，开发和利用太阳能已成为了各国可持续发展战略的重要组成部分。昨天在太阳能龙头G天威(600550)的带领下，风帆股份(资讯 行情 论坛)(600482)、力诺太阳(600885)、航天机电(资讯 行情 论坛)(600151)受到投资者的热烈追捧，均以涨停报收。

　　太阳能有两大产业:太阳能热利用产业和太阳能光伏产业。太阳能热利用产业主要用于热水器。据悉，中国太阳热水器年产量达到1000万台，年节约标准煤1000万吨，目前我国太阳热水器的销售量是欧洲的十倍，不论是生产量还是保有量，我国都居世界第一位。但这仅占太阳能利用中很小一部分，太阳能利用中最重要的还是光伏产业。光伏产业是20世纪80年代后世界上增长最快的高新技术产业之一。自1990年开始，随着各国对可再生能源的重视和太阳电池转换效率不断提高而使成本不断降低，太阳电池产量快速增长。2004年光伏市场的发展超过了工业历史上已有的任何一次飞跃，光伏工业增长60.4%，达12GW。光伏发电的前景已经被越来越多的国家和金融界所认识，许多发达国家和地区纷纷制定发展计划。据预测，到2050年，可再生能源占总一次能源的比例约为54%，其中太阳能在一次能源中的比例约为13%-15%；到2100年，可再生能源将占86%，太阳能占67%，其中太阳能发电占64%。可见，太阳能未来在世界发展的前景极其广阔，人类的未来将是一个太阳能时代的未来。

　　技术进步将使行业爆发式发展

　　太阳能是人类取之不尽用之不竭的可再生能源，也是清洁能源，不产生任何的环境污染。影响太阳能光伏发电大规模应用的最主要因素，一是成本问题，二是转换效率问题。其中，薄膜化技术被十分看好，是降低成本的重要途径。在太阳能电池组装成板阵和光电系统时，加上一些辅助装置来提高光电转换效率。太阳能电池产业是整个光伏产业中最重要的中间一环，它的发展将直接影响整个光伏产业的发展走势。据预测，到2010年，考虑到环保因素，光伏发电的成本与常规能源就具有一定的竞争性。国内目前大规模推广太阳能应用，主要用于西藏、内蒙古、宁夏等地区，而德国目前通过税收、补贴等政策，大力扶植太阳能发电在城市应用，一些欧洲国家纷纷效仿，使得太阳能行业从2003年开始处于高速发展并且赢利的状态。

　　目前，国内太阳能硅电池企业以无锡尚德、保定英利为首，共有十余家企业。主要以结晶硅太阳能电池为主，非晶硅薄膜太阳能电池也有一部分产量。从产量上来说，单晶硅太阳能电池比多晶硅太阳能电池量略多，但多晶硅太阳能电池因为转化率逐渐逼近单晶硅太阳能电池，且有成本优势，所以，产量正逐渐增加，且最终定会超过单晶硅太阳能电池，与国际发展潮流一致。因此，太阳能级多晶硅原料具有广阔的市场空间。

　　新能源凸显上市公司想象空间

　　《可再生能源法》、《京都议定书》等给我国新能源产业带来了巨大发展机遇。我国政府承诺，至2010年中国可再生能源将达到总发电装机容量的10%，其中光伏系统为450MW。目前，我国太阳能企业大多从事太阳能电池组件业务，利润较为薄弱，利润最为丰厚的是上游晶体硅加工和硅电池的生产。受制于国内硅加工资源的匮乏，国内每年都要大量进口原料硅，而具有完整产业链的公司无疑会受到市场的追捧。目前国内具备成熟的光伏科技商业生产技术，并且即将或已经投产的有天威英利、无锡尚德、新疆新能源、上海新能源、力诺集团等少数几家公司。

　　G天威(600550):上下游一体化，前景看好。控股51%天威英利新能源，70兆瓦/年、电池片60兆瓦/年、太阳能组件100兆瓦/年的生产能力，参股四川新光硅业(占35.66%，为第二大股东)，获得了国内最大的太阳能级多晶硅原材料基地，另外还收购了西藏华冠科技(资讯 行情 论坛)这一我国太阳能领域的龙头之一的部分股权。

　　特变电工(资讯 行情 论坛)(600089):控股58.37%新疆新能源股份有限公司，为我国目前规模最大的专业从事太阳能开发和利用的高新技术企业，太阳能产能4100KW；控股62.5%特变电工沈阳工大风能有限公司，实施国家“863”MW级风机产业化项目；公司还先后成为新疆众和(资讯 行情 论坛)(600888)、国际实业(资讯 行情 论坛)(000159)、天利高新(资讯 行情 论坛)(600339)、交大博通(资讯 行情 论坛)(600455)大股东之一。电力设备、股改题材和新能源受益，业绩良好，重点推荐。航天机电(600151):控股上海太阳能科技公司，二期太阳能电池单片生产线改造将在今年底投产，确立在国内太阳能产业的龙头地位。为夏普来料加工。

　　G申能(600642):通过参股上海太阳能科技公司，介入太阳能领域。今后两年太阳能对G申能利润贡献较小。

　　力诺太阳(600885):国内最大的太阳热水器核心技术产品供应商，市场份额目前居国内同行业首位。公司还是国内高硼硅管、棒材及其系列产品主要生产基地，为国内太阳能玻管最大的专业供应商。前景看好。

　　风帆股份(600482):我国起动用蓄电池的龙头企业，太阳能电池一期工程计划年内开工，竣工投产后形成20万MW太阳能电池和组件的生产能力，项目整体竣工投产后形成40万MW太阳能电池和组件的生产能力。

　　岷江水电(资讯 行情 论坛)(600131):参股西藏华冠科技，发展第三代太阳能热水器，太阳能热发电系统和低成本薄膜太阳能电池等。

　　乐山电力(资讯 行情 论坛)(600644):参股四川新光硅业科技有限责任公司，该公司是目前国内最大的太阳能电池原材料多晶硅生产商。

　　杉杉股份(资讯 行情 论坛)(600884):公司拟出资组建宁波杉杉尤利卡太阳能有限公司，拟主要生产和经营单晶硅太阳能电池片、电池组件，以及太阳能发电系统、太阳能照明系统、太阳能电池通信系统、太阳能建筑一体化产品等。

　　交大南洋(资讯 行情 论坛)(600661):控股61.9%上海交大泰阳绿色能源有限公司形成一定的太阳能电池片生产能力，在2005年上半年主营收入超过5300万元，同比增长338.%，远超去年全年的3978万元，呈现快速增长态势。

　　金晶科技(资讯 行情 论坛)(600586):正打造国内最大的节能新材料基地，公司日前公告引进外资技术进军超白玻璃领域，根本上满足了我国太阳能产业(太阳能光热、光电转换系统基片)对玻璃基片的高品质要求的超白玻璃的国内空白。

　　南玻(资讯 行情 论坛)A(000012):拟投资新建太阳能光伏超白电子玻璃压延生产线，投产后可年产太阳能光伏超白电子玻璃7.9万余吨。

　　太阳能行业相关上市公司分类

　　上游硅材料 G天威(600550)、力诺太阳(600885)、乐山电力(600644)

　　G天威、特变电工(600089)、航天机电(600151)、岷江水电(600131)

　　电池片生产、组片

　　G申能(600642)、交大南洋(600661)、风帆股份(600482)、杉杉股份(600884)

　　太阳能热水器 力诺太阳、G天威、岷江水电。

　　太阳能辅助材料 金晶科技(600586)、南玻A(000012)，生产超白玻璃

　　准备投资或正在建造但无收益的：风帆股份(600482)、杉杉股份(600884)

　　太阳能概念

　　纯粹概念类：小天鹅(资讯 行情 论坛)(000418)大股东参股无锡尚德太阳能公司。