中报点评：石化藤上的瓜酸酸甜甜

　　利润较高及增幅较大的企业仍集中在油气开采、化学矿采选等上游行业

　　□本报记者　李为学

　　据本报信息部统计，截至昨日，已公布半年报的153家石化行业上市公司(只有一家*ST龙涤(资讯 行情 论坛)没有公布半年报)，2005年上半年主营收入5444.88亿元，实现净利润 271.28亿元，加权平均每股收益0.178元，高于整个市场的平均值。

　　石油开采受惠高油价

　　A股市场三家石油开采类公司，中原油气(资讯 行情 论坛)、辽河油田(资讯 行情 论坛)及石油大明(资讯 行情 论坛)上半年主营收入较上一年分别增长15.9%、15.6%、17.3%、净利润却同比增长了22.3%、30.79%、21.8%。

　　中信证券(资讯 行情 论坛)分析师殷孝东表示，石油产业链的上游企业，包括以原油和天然气为主要产出品的公司、以及为开采石油服务的公司如海油工程(资讯 行情 论坛)等，将因高油价而受惠。直接的影响是收入明显增加，对原油开采类上市公司毛利率的提升也有一定帮助，在油价上升的趋势中这一效应更加明显。

　　炼油业成为亏损大户

　　炼油全行业的亏损再次在今年半年报中体现。业内分析师指出，亏损主要是由于政策因素导致的，因为随着国际油价的上涨，进口原油价格上涨，炼油厂炼油成本上升，但是国内成品油零售价调整却滞后于国际油价(大约一个月)，而且屡次调价依然没有到位。

　　就上市公司而言，该板块代表性公司包括锦州石化(资讯 行情 论坛)、石炼化(资讯 行情 论坛)等，以锦州石化为例，上半年，该公司实现主营收入86.36亿元，同比增长26.54%，而净利润为-6.17亿元，亏损金额同比增长522%。

　　同样的情形也发生在中石化系统各家上市公司身上。中国石化(资讯 行情 论坛)半年报显示，今年上半年，实现主营收入3592亿元，同比增长35%，净利润达180亿元，而对该公司主营收入贡献最大的炼油业亏损达13亿元。半年报中将原因归于“炼油产品价格增长幅度仍低于原油价格上涨幅度”。

　　石油

化工有增有降

　　市场分析师普遍认为，对于处于产业链中上游的石化类公司，其主要产品如合成塑料、合成橡胶、合成纤维的价格传导具有刚性，而国内较低的自给率使其在行业景气时暂不受负面影响。不过殷孝东同时表示，持续高油价带来的负面作用仍然会显现，高油价和行业景气周期将造成公司盈利波动。

　　结合已公布的半年报，银河证券研究员李国洪最新研究发现，化肥、有机化工原料、专用化学品和化学矿收入与成本差额增长较快，此类上市公司年报会继续保持半年报高增长的势态，而碱、盐等基础化工原料，油漆涂料、塑料制品因成本上升快于收入增长，利润很难增长，甚至一些相关公司利润会在今年年报再次出现大幅度下降的情况。