旅游业 全年业绩取决于第三季

　　本报记者 徐建民

　　从上半年的统计数据和相关信息来看，在国内旅游相对疲软的情况下，入境旅游市场的快速增长将是2005年旅游消费的亮点之一。此外，三季度历来就是旅游类企业获得利润的主要时段，可以说，第三季度盈利情况是年报业绩增长与否以及增长多少的最重要的砝码。

　　今年上半年，红色旅游消费能力没有得到完全释放，三季度又与暑期契合，预计红色旅游将进入一个高峰阶段。相关数据显示，井冈山等经典红色景区旅游发展迅速。与之相关的是持有井冈山旅游发展总公司40%股权的桂林旅游，预期井冈山旅游将在三季度和全年业绩中有较好贡献。

　　关于人民币汇率升值，研究机构依然坚持年初和年中的判断，即对入境旅游市场需求会产生价格效应，但作用不会大，对国内旅游和出境旅游则有积极的收入效应。从上半年情况看，入境旅游增长速度超乎预期，而国内旅游增长趋缓。人民币升值则有助于促进国内旅游，对旅游市场的总体效应为正面。

　　美国旅行业协会的一项调查显示，价格虽然很重要，但不是旅行选择中最重要的因素。当然，该项调查的对象是美国消费者群体，且主要是休闲度假者。来华旅游的海外人士多为观光旅游，而该群体的价格敏感性更低。目前，安全因素已经成为欧美游客来华旅游的首要因素，只要这个因素不改变，在可预期的时间内，因本币适度升值产生的价格效应尚不会对入境旅游客源的增长带来明显影响。当然，从短期看，由于业务上的特点，旅游企业在收汇和结汇上还是存在一定的汇兑风险的。

　　结合7月份中已经公布中报的2家旅游类上市公司的情况，预计旅游类上市公司总体的中报业绩将与上年基本持平。加之7月份和进入8月份后，部分地区出现台风以及猪链球菌等突发事件，我们认为旅游板块中存在一定的中报风险。

　　研究报告显示，三季度历来就是旅游类企业获得利润的主要时段，在今年的情况下，更是成为决定年报业绩增长与否以及增长多少的最重要的砝码。我们预计，在9月下旬和10月上旬，受“十一”假日旅游和三季度报告预期的刺激，旅游板块的股票价格很有可能有比较好的表现，因此投资者可以在8月份和9月上旬对三季度业绩可能有明显提高的企业予以密切关注，例如桂林旅游、锦江酒店、峨眉山A等。