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宏观调控政策接连面世 五大行业冷热不均


http://finance.sina.com.cn 2005年08月02日 11:04 证券时报

  本报记者 张媛媛

  钢铁:会否出现“U”型走势?

  受宏观调控导致需求下降及产能扩张的双重影响,钢材市场价格从4月初开始呈现加速下滑的趋势,6月份平均跌幅8%。

  与此同时,钢铁上市公司的半年报将继续是市场亮点。凌钢股份、包钢股份和新钢钒业绩预增50%以上,因此,机构大多维持对钢铁行业“强于大市”的判断。

  但是考虑到去年调控后的钢铁仍呈“U”型发展态势,因此大多数机构判断,随着钢铁产业政策出台和出口专用加工钢材退税政策的取消,在遭受短期冲击之后,下半年钢价将继续维持小幅盘升。而钢铁板块是否能够跟随反弹,也是机构瞩目的焦点。

  目前,不少机构对钢铁行业整体评价为中性,比较一致的观点认为,从长期发展来看,新出台的钢铁产业政策体现了“扶强抑弱”的主旨,将给部分技术水平较高、定价能力较强、有特殊产品的优势企业带来一定利好。

  水泥行业:走出谷底?

  在宏观调控背景下,相比其他周期性行业而言,水泥对宏观调控政策的灵敏度更高,响应速度更快。

  然后,值得注意的是,从去年宏观调控政策出台的二季度开始,水泥行业的经济效益就一路下滑,至今年一季度全行业亏损3.5 亿元,然而进入4 月份单月则盈利了2.7 亿元左右,到了5 月份全行业实现利润更是达到了7.13 亿元,这使得部分业内人士得出水泥行业即将否极泰来的结论。

  但据兴业证券分析师潘建平分析,从需求角度来看,在房地产宏观调控下半年逐步呈现效应的背景下,房地产开发投资增速快速回落将带动固定资产投资增速进一步放缓,对水泥的增量需求可能会进一步抑制。

  有色金属:逐渐从高位回落

  尽管目前金属价格强势特征明显,但总体价格却面临市场需求增速下降,供应量增长相对较高的压力;而人民币升值压力也将对未来金属价格上涨形成制约,因此,该行业也是分歧较大的行业。

  其中,去年起成为调控重点的电解铝是否已经见底,引起不少投资机构的关注。从下半年相关政策来看,进口氧化铝的关税和增值税优惠政策正在面临取消,进料加工贸易的出口成本将会增加,铝厂将会把部分出口量转移至国内销售,这将加大国内市场压力,相关铝冶炼企业的处境将更加困难,因此行业的投资机会是否真的到来很难判断。

  另外,虽然目前铜价一直处于高位,但全球精炼铜供需紧张状态正在逐步缓解,“供求关系会不会将在2005 年中期由供不应求转变为供需平衡甚至略有剩余?国内冶炼能力正不断扩张,是否会压制铜价走势?”这些问题也变得难断和敏感。

  房地产:政策的不确定性

  今年上半年,在宏观调控政策的打击下,出于对其业绩可能下滑的担心,地产股被资金抛弃。而人民币升值改变了这种不好的预期,地产股似乎有走出阴影而复苏的迹象。“年内宏观调控是否继续将决定该行业下半年的命运。”专家说。

  据了解,今年二季度以来,随着对房地产宏观调控政策的不断推行,在国内各地的住宅市场上,都出现了持币待购的现象,房价也由于供求关系的改变,出现了滞涨和小幅下跌的现象。

  不过,部分接受记者采访的分析人士认为,人民币的小幅升值可能会改变这种局面,使房价再度上涨。

  煤炭:去年业绩“高不可攀”

  2005年一季度,宏观调控政策对煤炭行业的影响逐渐显现,各煤种价格环比逐月下滑,但是同比仍然保持在19%以上的涨幅,可以说与上年相比继续高歌猛进,高增长势态得以延续。

  但从二季度开始,宏观调控政策接连面世。业内认为,林林总总政策冲击的直接后果是,国内能源需求增长速度开始回落,电力生产低速增长,煤炭消费低速增加,煤炭供求关系得到缓和,并且延缓了治理煤矿安全生产对煤炭市场的影响,煤炭价格上涨的动力逐渐趋弱,基本保持在高位盘整。

  目前观点的分歧之处在于:2005年年内是否会显现出颓势?一方观点认为,2005年产需仍略有缺口,2006年产需总体平衡;另一方观点则指出,煤炭上市公司2004年所出现的整体业绩快速增长,将会成为今后数年内的一个难以超越的高点。


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