零售业景气提升 制造业冷暖参差

　　□北京证券 吴琪

　　7月15日是沪深两市业绩预告截止日，两市共有553家上市公司发布了业绩预告，其中预增公司188家，占34%；预盈公司48家，占9%；预亏公司203家，占37%；预警、预降的公司有101家，占19%；减亏公司有6家，占1%；此外还有2家减增公司，总体来看，报忧公司(包括预警、预降、减增)超过半数，上市公司中报业绩与去年同期相比，整体有所下降。在对年 报业绩预告经过粗略统计后我们发现，不同行业的差别非常显著，大致具有以下几个特点：　　

　　零售业报喜明显增多

　　本次公布业绩预报的零售企业总计有22家上市公司，除了一般的百货零售业外，还包括了属于药品及医疗器械零售业的英特集团以及属于食品、饮料、烟草零售业的第一食品(资讯 行情 论坛)和主营批发兼零售贸易的鄂武商(资讯 行情 论坛)。在这22家零售类企业中，报忧公司仅8家，只占36.37%，其中明确指出净利润增长50%以上的公司多达10家！苏宁电器(资讯 行情 论坛)、大连友谊(资讯 行情 论坛)、武汉中商(资讯 行情 论坛)、广州友谊(资讯 行情 论坛)、鄂武商的半年度累计净利润增长幅度都在100%以上。此外，在交易所行业分布中属于商业经纪与代理业的5份业绩预告中，仅西藏金珠(资讯 行情 论坛)预亏。由此可见，在国民经济由投资拉动型向消费推动型的转型过程中，零售行业、商业经纪代理等半服务性行业受益非浅。　　

　　钢铁与煤炭中期仍向好

　　已公布的10份属于黑色金属冶炼及压延加工业上市公司的业绩预告中，只有ST林控预亏和广钢股份(资讯 行情 论坛)预降，其他全为预增公司。但笔者以为，钢铁行业景气已持续多年，目前虽然业绩继续保持增长态势，但随着我国经济结构的转型，业绩增长放缓的可能较大，广钢股份的预降似乎并非偶然，近期大宗原材料价格由于需求的减少而逐步走弱，由此势必影响到钢铁行业的整体增长态势，而这一趋势，在业绩预告中并没有得到相应体现。此外，煤炭采选业上市公司公布的9份业绩预告，全部预增，由于能源紧缺、煤炭资金的瓶颈效应，煤炭业行情景气度快速回落的可能性不大。

　　房地产公司报忧增多

　　去年景气度相当高的房地产业，在宏观调控系列政策出台的市场背景下，增长态势出现明显放缓迹象。在36份房地产上市公司的业绩预告中，虽然报喜公司还是占了大多数，但报忧公司多达15家，实在不是一个景气度极高行业所能有的表现。如好时光(资讯 行情 论坛)，公司预计出现亏损，业绩同向大幅下降。在一季度季报中，该公司就曾披露，由于银行贷款利率的上升和政府加强房地产宏观调控，特别是对投资型房产的严格控制，公司当前经营的好时光连锁酒店公寓越来越困难，压力也越来越大。可见，宏观调控对该行业上市公司的业绩影响正在逐步显现，项目单一、土地储备不足的中小型房地产公司受到冲击将不可避免。　　

　　制造业冷暖参差

　　制造业作为沪深两市第一大行业，从其不同的细分行业看，差别极大。业绩整体滑坡严重的有：自行车、摩托车、铁路运输设备和汽车及零部件制造业，在公布的26份业绩预告中，除了江淮汽车(资讯 行情 论坛)、宇通客车(资讯 行情 论坛)、湘火炬(资讯 行情 论坛)及ST黑豹(资讯 行情 论坛)外，预亏、预降公司多达21家，受人瞩目的上海汽车(资讯 行情 论坛)、长安汽车(资讯 行情 论坛)、一汽轿车(资讯 行情 论坛)、昌河汽车都发出了半年度净利润下降50%的业绩预测，原来业绩尚好的公司如南方汇通(资讯 行情 论坛)、一汽四环(资讯 行情 论坛)等都已沦落到亏损的境地；日用电器制造业以及专用仪器仪表、照明器具制造业上市公司的业绩预告也很不够理想。计算机及相关设备制造业和通信及相关设备制造业的30份业绩预告中，报忧公司也达到了23家，占76.67%。

　　虽然大部分细分制造业表现不佳，但像输配电及控制设备、电工器械以及航空航天器制造业受益于相关行业的景气度，在整个制造业中呈鹤立鸡群的态势。由于制造业行业景气度跟产品上下游的行业密切相关，因而造成了这种冷暖不均的现象，投资者在投资相关领域时要注意区别对待。　　

　　通过业绩预告分析我们对整个行业景气度有了一个初步了解，从动态角度看，周期性行业的景气滑落，以及零售业、食品酒精饮料业等行业的崛起，必然会对以追求收益最大化的资金起到引导作用。从已公布的65只基金二季度季报看，主流资金持筹结构性调整相当明显，消费品、零售服务业、基础设施建筑业等业绩预报情况较好的公司成为基金主要增持对象。因此，投资者在介入相关行业时应了解行业背景，对于一些新兴的景气行业可以重点关注，而对于景气度已经维持高位很长时间的周期性行业则要谨慎对待，对于预亏公司很多的行业则可不予关注。