新浪财经讯 上海航空过去两年亏损逾16亿元人民币，东航这次全购虽不涉现金，但初步计算作价亦达90亿元人民币。对于已资不抵债的东方航空(00670)而言，收购是否能够扭转过往的弱势仍为未知之数。

　　东航负债高被视“弱弱连手”

　　据香港媒体报道，市场对东航收购上航的成效意见分歧。有证券界人士更表示，东航和上航的合并是“弱弱连手”。但亦有较正面的分析指东航整合上海市场后，能重新在上海市场占领导地位，有助收入上升。

　　东航往年吸收合并春秋航空等消化不良的例子摆在眼前，未论吸收上航的成效前，东航要先克服高得惊人的负债率。

　　昔日合并春秋航空消化不良

　　同时值得注意的是，母公司注入资金需要时间，东航短线的财务困难未见实时解决。从去年12月底公布母公司认购总值70亿新股的进程观察，要到6月才完成发新股的程序，需时达半年。

　　东方航空财务总监吴永良早前向本报表示，中央首批70亿元人民币币的注入资金，实质只助2008年底达117%的资产对负债比率，降9至10个百分点，比率料仍高达107%。暂未知这次集资70亿能降低多少负债率。