据香港《经济通》报道，港股早前跌穿了今年3月日本大地震后的低位，短期似乎仍然在寻底，幸好成交在市况仍然波动下，未见大幅缩减。

　　证券股最主要的收入来源就是股票买卖，只要成交不是大幅萎缩，对证券行来说，其实升市或跌市都没问题。当然，在香港，散户主要仍然靠升市赚钱，因此，市升始终对证券股较有利。

　　早前我品评过中银香港(02388)，认为她受惠於双重概念，其中一个就是人民币概念，因为在中央推动人民币国际化的过程中，中银香港可以分到一杯羹！

　　除了中银香港是不折不扣的人民币概念股外，其实，中资证券股也同样具备人民币概念。

　　自从2010年6及7月，中央扩大了人民币跨境贸易结算的范围，令到内地20个省市与全球各地的经常项目交易，都可以用人民币结算，以及香港金管局修订人民币业务清算协议，落实银行间的跨行转帐安排后，香港的人民币理财产品就开始陆续出笼。

　　海通国际抢闸推人民币基金

　　海通国际(00665，前身为大福证券)更率先於2010年8月推出首只人民币债券基金，虽然反应不是十分热烈(主要因为这是保守产品)，但已经令人眼前一亮，因为抢占先机的不是外资银行，也不是外资券商，而是一家中资证券商。

　　人民币这个投资主题肯定会延续一段长时间。今年4月，首只以人民币报价的房地产投资信托基金在港上市，可算是首只较进取的人民币投资产品。

　　就在这个时候，酝酿超过一年的小QFII，从最近各方透露的消息，也有望於今年内落实，这就真正标志着，港人将会买到更进取的人民币投资产品。如果小QFII落实之后，下一步就是人民币报价的股票了。

　　QFII的英文全写是Qualified　FinancialInstitutional　Investors，早期的意思是，外资可以透过内地监管机构批出的额度，以集体投资的方式，以外币兑换人民币之后，直接参与内地的投资市场，当中包括A股。这个QFII一直都存在着，但由於监管机构每年批出的额度不多，所以，这个主要是机构投资者参与的市场。

　　至於现在所说的小QFII，则是指境外成立的一些人民币基金(从中央政府的角度，其实透过这些基金，也有回收在外地流通的人民币的作用)，可以购买内地的投资工具，一般估计，应该有机会包括内地的A股。

　　收集证券股迎接小QFII

　　如果小QFII能够落实，我相信，最受惠的，就是有中资背景的证券股，因为她们的母公司主要都是内地的券商，掌握内地市场的运作，也有强大的研究队伍，其中最值得留意的中资证券股是海通国际和国泰君安(01788)。

　　当然，受到市况不明朗的打击，大部分中资证券股现在的股价都比较低残，例如国泰君安，该股去年7月来港上市，快要一周年了，但现股价仍然潜水(昨日收报3元，比起招股价的4？3元仍然有一大段距离)。

　　事实上，该股去年的业绩也是倒退的，但跌至3元左右的水平，应该有一定吸引力了。至於海通国际，股价也跌至近期的低位，而且，估值上比起国泰君安更吸引，但缺点是成交较为疏落。

　　不过，要提醒一句的是，证券股始终是大上大落的股份类别，大家最好以收集的心态视之，分段吸纳，等到小QFII落实，股价抢升后才沽货获利。