先进半导体 中期业绩扭亏为盈，主要经营指标新高
投资要点
中期业绩扭亏为盈，多项指标创新高。公司 2017 年上半年收入 4.91 亿人 民币，同比增长 41.5%，毛利 7800 万人民币，同比增长 150.0%，毛利率 15.9%，同比增加 6.9 个百分点，净利润 3010 万人民币，扭亏为盈。EPS 1.96 分人民币，不派息。公司多项经营和财务指标创近七年历史新高，包括出 货量、综合产能利用率、销售额、毛利及毛利率、净利润和每股收益。
上半年综合产能利用率达到 94%，创历史新高。先进半导体拥有两座晶圆 工厂，一座制造 5 英寸和 6 英寸晶圆，另一座制造 8 英寸晶圆。上半年公 司积极优化现有生产线的利用率，2017 年 Q2 综合产能利用率达 103%， 环比提高 18 个百分点，上半年综合产能利用率达到 94%。综合产能利用 率提高主要得益于 6 英寸和 8 英寸晶圆生产线的利用率的大幅提高。未来 公司计划通过合理投资，寻求更多的产能释放以满足客户的需求。
新能源汽车发展迅速，带动 IGBT 需求。IGBT 是用于新能源汽车的主要 功率半导体，中国市场规模约 100 亿人民币。随着新能源汽车今年以来的 快速发展，IGBT 市场需求持续快速增长。目前国内 IGBT 器件一半以上依 赖进口，国产化率提升空间大。上海先进半导体、国家电网与比亚迪微电 子已建立了战略产业联盟，共同打造 IGBT 国产化产业链，公司目前已进 入比亚迪新能源车供应链，将有望持续受益于 IGBT 需求的增长。
投资建议：公司上半年业绩大幅改善，主要经营及财务指标创新高。在新 能源汽车带动 IGBT 需求快速增长等有利因素下，下半年市场有望继续保 持乐观。公司凭借在模拟集成电路特殊工艺及新能源市场的领先优势，全 年业绩同比有望持续大幅改善。
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责任编辑：李双双
