有惊无险，抓紧核心资产 ——陆港通资金流向分析周报
投资要点
踩着风险的鼓点，与核心资产共舞
上周（8 月 7 日至 8 月 11 日），在地缘政治等因素的影响下，港股出现大 幅波动，恒生指数下跌 2.46%，恒生国企指数下跌 3.91%，各行业只有电讯行 业由于中国移动特别派息超预期而上涨。恒生 AH 股溢价指数小幅回升至 129.28%，仍处于 2010 年以来的较高水平。
我们在中期策略《核心资产的世界》里择时策略部分提出，港股三季度牛 市的颠簸风险加大，核心资产洗洗更健康，有惊无险，建议要寻找性价比好的 核心资产，而不要盲目追高；但是当调整风险释放时，反而是勇敢买入的时候。
潜在风险正陆续释放，后续可能仍有波折，但是系统性风险不大。此前我 们一直提醒，三季度港股面临冲高之后将面临整固颠簸，包括，朝鲜、中印边 境等地缘风险、美股科技股休整、中国和欧美经济相对强弱变化，都可能是调 整契机。未来两周仍有美韩年度联合军事演习、中国和欧美宏观经济数据公布 等不确定性，但对全球股市的冲击将将明显减弱。
有惊无险，核心资产洗洗更健康。大幅上涨后，港股的获利盘回吐导致短 暂踩踏。但港股并无泡沫，是全球估值洼地，调整之后核心资产更有吸引力。
基本面才是港股行情的关键，牛市回撤是新的布局时。上半年行情表现落 后的金融股和周期股龙头，中报业绩有望受益于经济复苏，将支撑港股行情。
沪深港通南北资金流向
南下资金周净流入 38.77 亿人民币，周四、周五两日分别净流出 0.25 亿、 18.71 亿人民币。北上资金周净流入 46.42 亿人民币，周四、周五净流出 2.79、 9.04 亿人民币。 南下资金的配臵方向
本周南下资金净流入最多的股票为腾讯控股和工商银行，中国人寿和建设 银行净流出。港股通持股总规模 6626.06 亿港元。与 7 月底相比增持较大的行 业是其他金融、资讯科技业和工业。
北上资金的配臵方向
北上资金净流入最多的股票为格力电器、中国平安和长江电力。陆股通持 股总规模达到 3743.71 亿元。
北上资金持股主要分布在食品饮料、家用电器和非银金融行业，按市值分 别达陆股通总市值的 18.71%、11.03%和 10.64%。
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责任编辑：李双双
